Переводы статей и книг зарубежных авторов
Уильям Бернстайн
Источник: The Wall Street Journal
Перевод для AssetAllocation.ru
1 марта 2019 г.
Секрет в том, чтобы снизить ваши ожидания.
Я достаточно взрослый, достаточно закаленный и достаточно ворчливый, чтобы продолжать раздражаться на sturm und drang /нем. «буря и натиск» – движение в немецкой литературе, связанный с отказом от культа разума в пользу романтизма и предельной эмоциональности – прим. переводчика/, которые сопровождают нормальную турбулентность фондового рынка.
Даже падение основных индексов на 10% достоверно повышает общественное кровяное давление и вызывает гипервентиляцию в СМИ.
На уровне 20% медиа-источники кричат о «медвежьем рынке», несмотря на то, что падение на 20% (или 18%, или 22%) еще никому ничего не говорит о том, куда движутся цены. Учитывая, что один раз в поколение цены на акции падают вдвое – а в течение десятилетия с середины 1999 до середины 2009 гг., это происходило дважды, – это много впустую растраченных эмоций.
Рик Ферри
Источник: Forbes.com
7 апреля 2019 г.
/маркет-таймер (англ. market-timer) – человек, выбирающий время операций на рынке – прим. переводчика/
Я управляю инвестиционным портфелем моих родителей уже 20 лет. Это несложно. Их деньги равномерно распределены между двумя индексными фондами широких рынков; индексный фонд всех акций США и индексный фонд среднесрочных корпоративных облигаций. Это так просто, как только возможно, и это чудесно работало.
Моя 86-летняя мать заправляет финансовыми делами семьи и принимает все решения о деньгах. Некоторое время назад мама позвонила, чтобы пожаловаться на свой замечательный портфель.
«Наша доходность не слишком хороша», — сказала она.
Джефф Кокс
Источник: CNBC.com
19 марта 2019 г.
Перевод для AssetAllocation.ru
• На пассивное управление в настоящее время приходится 45% всех активов фондов США.
• Это примерно на 25% выше, чем десять лет назад.
• Инвесторы обратились к ETF и пассивным взаимным фондам в значительной степени из-за их низкой стоимости.
Пассивные инвестиции, состоящие из фондов, отслеживающих рыночные барометры, в настоящее время занимают почти половину фондового рынка, поскольку все больше инвесторов избегают сборщиков акций и стекаются в индексные фонды.
Доля рынка пассивно управляемых фондов выросла до 45%, что на 1% выше, чем в июне 2018 г., согласно данным, полученным на этой неделе от Bank of America Merrill Lynch. Эта тенденция сохраняется на протяжении последнего десятилетия, в течение которого инвесторы переходили к индексации, главным образом через биржевые фонды.
Меир Статман
19 июля 2017 г.
Источник: Marketwatch.com
Перевод для AssetAllocation.ru
Индексация лучше всего подходит тем, у кого нет доступа и специальной информации.
Присуждение Нобелевской премии 2013 года по экономическим наукам совместно Юджину Фаме и Роберту Шиллеру многих озадачило. «Если вас интересует, можно ли регулярно превосходить средние показатели фондового рынка, – писал Стивен Раттнер, финансист и комментатор с Уолл-стрит, – то вы не получили никаких указаний от комитета по Нобелевской премии в этом году».
Раттнер поместил Шиллера в один угол ринга, заявив, что профессор финансов Йельского университета «утверждает, что рынки часто бывают иррациональными и, следовательно, побеждаемыми». Он поставил Фаму из Чикагского университета в противоположный угол, назвав его «отцом точки зрения, что рынки эффективны», чьи последователи считают, что «инвесторы, которые пытаются превзойти средние значения, неизбежно потерпят неудачу».
Дани Бургер
Источник: Bloomberg
1 июня 2017 г.
Перевод – Артём Слободчиков, vc.ru
Аналитик Bloomberg решила построить факторное инвестирование на акциях со словом cat в названии.
Я была богата. Так ведь?
По крайней мере, так показывал мой терминал Bloomberg. Я просто ввела индекс, построенный для компаний со словом «кошка» в названии, — да, речь идёт об этих пушистых созданиях, — нажала на кнопку и увидела ретроспективные данные: 849 751% доходности. «Какой тут интернет, — подумала я. — Коты скоро будут править smart beta (биржевые стратегии, основанные на неценовых параметрах — прибыли, волатильности, дивидендах — вместо взвешенных по рыночной капитализации — vc.ru)».