Инвестиционные стратегии 21 века — 22. Все не так

Фрэнк Армстронг
Investor Solutions
Перевод для AssetAllocation.ru
Оглавление

Глава 22
Все не так

Примитивные ритуалы

Каждую пятницу инвесторы со всей великой земли стекаются в большую электронную деревню, чтобы исполнить примитивный священный ритуал. Антропологи и экономисты расходятся во мнениях относительно мотивации этого племенного обряда. Многие считают его просто невежеством и суевериями. Некоторые объясняют этот сбор присущим человеку вечным поиском более глубокого смысла — узнать непостижимое или угадать намерения богов. Так или иначе, ритуал предполагает важность для участников и зрителей далеко за пределами его фактической ценности.

Церемония, старая почти как само телевидение, протекает в строго определенном порядке. Верховный жрец, блистательный в импортной итальянской мантии ручного покроя, произносит краткую молитву. Молитва всегда завершается представлением приглашенного жреца, который совершил путешествие из деревушки в нижнем Манхэттене, чтобы засвидетельствовать свое почтение великому собранию. Затем они оба участвуют в высоко ритуальном дуэте, который завершается сценой, в которой верховный жрец намертво вцепляется в посетителя, повторяя «названия, пожалуйста» и «что вам нравится?» Когда посетитель изверг достаточно названий, его на время отпускают.

Затем верховный жрец обращает свое внимание на группу старейшин и младших жрецов. По крайней мере один младший жрец всегда должен быть одет как бык, в то время как другой представляет собой медведя. Каждый издает подобающие его роли звуки и предлагает изучить его внутренности (по соглашению с Обществом защиты животных нельзя приносить в жертву животных перед камерой). Хотя младшие жрецы никогда не приходят к единому мнению относительно предзнаменований, им не дозволено физически нападать друг на друга, это считается дурным тоном.

Остальные жрецы исполняют привычные роли. Один должен причитать и беспокоиться о волатильности рынка, в то время как другой советует верующим покупать там же, где и их жены. Еще один бесконечно произносит: «Не боритесь с ФРС, не спорьте с рынком». Верховный жрец в равной степени благословляет каждого, одаривая понимающей ухмылкой каждую реплику, какой бы бессмысленной она ни была.

Верховный жрец содержит частную коллекцию домашних эльфов, которые на еженедельной основе пытаются угадать волю богов и делятся своими восторженными озарениями посредством «опроса настроений». Боги, должно быть, сошли с ума, или по крайней мере непостоянны, поскольку результат противоречит озарениям. Эльфы так плохо интерпретировали знаки, что несколько лет назад верховный жрец в приступе ярости безжалостно выгнал их всех. Затем он заменил их новыми, улучшенными эльфами. К сожалению, новые эльфы имеют еще более жалкий вид и, должно быть, всерьез озабочены своей собственной судьбой.

Все еще ухмыляясь, — ведь, в конце концов, никто не врубается, все проглатывают это, и, собственно, ему до сих пор платят за этот бред — верховный жрец произносит заключительное благословение. После благословения волшебным образом появляется самая младшая жрица, безмолвная как Ванна Уайт /американская актриса и телеведущая — прим. переводчика/, и ведет группу под свет софитов, где все делают вид, что беседуют, пока свет от телевидения вспыхивает и угасает. Умиротворяющий голос предлагает отправить верующим стенограммы проповеди.

В то время как свет во всей глобальной деревне меркнет, каждый член общины завершает свое причастие мартини и начинает медитировать. Под чарами этого сильнодействующего, изменяющего сознание наркотика каждый обретает убежденность в том, что боги даровали уникальное и потрясающее озарение ему одному. Вооруженный этим сакральным «инсайдерским» знанием, житель деревни надеется, начиная с понедельника, непобедимо торговать, взимая экономическую ренту с язычников.

Что здесь происходит?

Мы уже видели плачевные результаты, которые получают американские инвесторы. Хотя мы знаем, что экономические и психологические последствия тяжелы, мы также знаем, что им доступны разумные и простые инструменты и методы, позволяющие с течением времени значительно увеличить доходность инвесторов. Мы знаем, что средний инвестор образован и успешен в большинстве прочих сфер его личной и профессиональной жизни. Хотя мало кто из инвесторов имеет умысел к самоуничтожению, зачастую они ведут себя так, как если бы он был. Это очень тревожный парадокс. Что вообще происходит в мире? Почему инвесторы этого не понимают?

Если вы удивляетесь, почему средний инвестор не имеет понятия, как достичь своих финансовых целей, «Неделя Уолл-стрит» может подкинуть некоторые интересные идеи. Финансируемая PBS /Public Broadcasting Service, Служба общественного вещания – общественная организация, финансируемая, в основном, на гранты от правительства – прим. переводчика/ (которой следует установить более высокие стандарты!) и прикрываемая заумными комментариями, «Неделя Уолл-стрит» — это просто яркий пример того, каким не должно быть популярное финансовое СМИ.

Шоу не просто на несколько порядков хуже, чем пустая трата времени, оно чрезвычайно опасно для вашего финансового здоровья. Главный санитарный врач должен требовать пометки, похожей на предупреждение на сигаретных пачках и рекламе: «Воздействие показываемой чуши может привести к саморазрушительному поведению, потере способности мыслить и серьезному истощению финансовых ресурсов».

«Неделя Уолл-стрит» и подобные шоу начинаются с предположения, что «инсайдеры» могут объяснить и предсказать поведение рынка. Более того, предполагается, что эти инсайдеры будут щедро делиться своими знаниями с сотней миллионов своих самых близких друзей.

Мы знаем, что каждый имеет право на прогнозирование. Мое мнение, ваше мнение, и мнение моей собаки — все они имеют равные шансы на то, чтобы сбыться. Но я собираюсь открыть вам маленький секрет. Если бы я был абсолютно уверен в том, что рынок собирается делать на следующей неделе, в следующем месяце или в следующем году, я бы этим с вами не поделился. Вместо этого я бы пошел и заложил свой дом, чтобы купить опционы, и только меня и видели! Вы бы никогда больше ничего не услышали от меня. Я даже не закончил бы эту книгу. Я бы вошел в историю!

Это безумие, верить в то, что эти ребята имеют хоть малейшее представление о том, что собирается делать рынок, и еще большее безумие думать, что они бы с кем-нибудь поделились, если они об этом знали. Шоу предоставляет им сцену для бесстыдной саморекламы и поднятия самооценки. Появление на «Неделе Уолл-стрит» — прекрасный пиар-ход для управляющего фондом.

Популярность шоу, конечно, не может основываться на точно сформулированных предсказаниях, которые оказывались удручающе провальными. В действительности не вызывает сомнений развлекательная ценность сплетен и непринужденной беседы со знаменитостями и воротилами рынков. Это некий эквивалент «Жизни богатых и знаменитых» для Уолл-стрит. Реальная проблема заключается в том, что люди принимают это всерьез. Если вы думаете, что просмотр «Недели Уолл-стрит» поможет сформировать вашу инвестиционную философию или смоделировать эффективный портфель, то вряд ли станете вникать в скучный и сложный процесс изучения финансов.

Темы шоу основаны на крайне сомнительных (и даже подозрительных) предположениях о том, что выбор времени совершения операций и отбор отдельных акций определяют эффективность инвестиций. Сегодня почти никто на Уолл-стрит с IQ выше комнатной температуры на самом деле уже не верит в это, но, несмотря на это, такие предположения по-прежнему беззастенчиво втюхивают всем, кто до сих пор на них покупается.

В шоу-бизнесе, конечно, нет причин отказываться от проверенной формулы. Пока рейтинги и доли рынка сохраняются, вы можете рассчитывать на шоу на следующей неделе, глядя, каким замечательным оно было на прошлой неделе. Несмотря на государственное финансирование и громкие цели, PBS так же заинтересована в рейтингах, как и любая другая компания. «Неделя Уолл-стрит» — это хит, и PBS, вероятно, нафиг не нужна нудная и скучная дискуссия о том, как работают рынки. Успех, выраженный в рейтингах и доле рынка, не связан с ценностью или достоверностью инвестиционной информации и контента.

Поэтому «Неделя Уолл-стрит» избегает какого-либо обсуждения научных исследований за последние сорок лет, делает вид, что рынки безнадежно неэффективны, запрещает обсуждение Современной Портфельной Теории, и изгоняет еретиков, которые продвигают принцип «купи-и-держи». К сожалению, популярность и долговечность шоу создает впечатление, что все делается правильно. Этот успех постоянно поощряет безмозглую инвестиционную философию. Конечным результатом является Public Broadcasting (dis)Service /disservice – «вредный совет», «медвежья услуга» — прим. переводчика/

Финансовая порнография

Если бы «Неделя Уолл-стрит» была единичным явлением, не стоило бы беспокоиться. В конце концов, Америка, как известно, терпима к психам. Но анализ прочих популярных финансовых СМИ выявляет ненамного больше полезности для инвесторов, и разумности в принципе. На самом деле, большинство из того, что несут в массы популярные финансовые СМИ, можно было бы справедливо охарактеризовать как финансовая порнография! Это не только вредно для вашего благосостояния, но и не имеет никакой общественной ценности.

Мы должны ясно понимать, что представляют собой СМИ. Было бы ошибкой думать, что их коллективная миссия состоит в обучении американской общественности. Скорее, их миссия заключается в продаже газет, журналов или эфирного времени. Любая образовательная ценность передач, которые могут привести к успеху — это просто счастливое совпадение. Любой, кто когда-либо смотрел телевизор, слушал радио или просматривал газеты, может сделать разумный вывод, что СМИ очень низко оценивают интеллект американцев.

Их общее кредо — «Еще никто не разорился, недооценив американскую публику». Вопреки распространенному мнению, Наименьший Общий Знаменатель /другое значение Lowest Common Denominator — «слабое звено», определяющее устойчивость системы в целом – прим. переводчика/ — не математический термин, а рабочая философия редактора программы: дай им то, что они хотят, не заставляй их думать, задури им голову, насколько возможно, и придерживайся формулы победы.

У СМИ есть и еще одна проблема: безжалостное давление, заставляющее придумывать новые истории каждый день, каждую неделю или каждый месяц. Когда я закончу эту книгу, я могу просто перестать писать, но так не происходит в Money Magazine. На следующей неделе им нужно выпустить совершенно новый журнал, который необходимо чем-то наполнить. В то время как количество хороших идей ограничено, спрос на то, чтобы заполнить эфирное время или колонки страниц, безграничен.

СМИ решают эту проблему путем тщательного отбора тем, которые они хотят раскрыть. Например, Современная Портфельная Теория (СПТ) считается слишком сложной для широких масс американцев. И дело даже не в скуке, просто есть ограниченное количество вещей, о которых можно говорить так, чтобы зрителям было интересно. В общем, это не является той темой, которой можно уделить много эфирного времени. Что еще хуже с точки зрения радио или телевидения, эта тема требует обдумывания, и ее нельзя изложить за двадцать секунд. Не стоит удивляться, что эфиры не посвящены СПТ.

С другой стороны, поскольку рынок закрывается каждый новый рабочий день, есть неограниченное количество парней, которые просто любят приходить на ТВ или радио, чтобы высказать свою точку зрения о том, почему рынок ведет себя так или иначе. Зачастую эти источники ведут репортаж прямо с торговой площадки, чтобы в фоновом режиме добавить запоминающихся красок и звуков, согласованных их пиар-службами. Не важно, дает ли источник верную или неверную информацию, и понимает ли он вообще, что происходит. Он заполняет время и создается впечатление сочных лакомых кусочков и, возможно, даже инсайдерской информации.

И это будут не просто пресные комментарии. Представьте, что вы окажетесь тем, кто даст следующий комментарий: «Кто знает, почему рынок сегодня упал? Рынки регулярно это делают. В действительности это неважно для долгосрочных инвесторов. Инвесторы должны сформировать должным образом сбалансированный диверсифицированный портфель, и забыть об этом». Как вы думаете, пригласят ли этого человека еще раз на интервью? Где волнение? Где драйв?

Каждый рабочий день правительство объявляет несколько новых экономических показателей. Часто это просто пересмотр ранее анонсированных показателей. Каждый показатель, однако, рассматривается настолько серьезно, как будто все будущее капитализма зависит от него. Каждый требует минутного анализа и комментария уважаемого (для кого?) источника. Поскольку отчет не может считаться полным без спекуляций на тему, было бы немыслимо просто сообщить показатель без «эксперта», который при этом может сделать себе соответствующий пиар.

Поклонение героям — излюбленная тема СМИ. Интервью с «успешным» управляющим взаимного фонда содержит все ингредиенты, которые так любят СМИ: трогательный сюжет, лакомые кусочки инсайдерской информации, глубокие озарения и содержательные цитаты. К сожалению, нам потребуется немало героев, чтобы заполнить ими все медийное время или пространство. Если мы ограничимся лишь управляющими, которые «обыгрывали рынок» более десяти лет, то будем выглядеть жалко в глазах аудитории.

Однако, если мы снизим наш временной горизонт до девяноста дней, число потенциальных кандидатов резко возрастет. Каждый из них будет передан из рук в руки, в новом итальянском костюме в полоску, накрахмаленной рубашке, гламурном галстуке, с прической, уложенной визажистом, как и посоветовал ему лакей по связям с общественностью. Все они знают правила: содержательные цитаты, глубокие озарения, беспочвенные спекуляции и инсайдерские знания, иначе вы сюда больше не вернетесь.

Достаточно просто играть по правилам. Интервью на телевидении или радио, комментарий в Wall Street Journal, или фотография на обложке журнала Money, Forbes, Fortune или Worth объявляет «эксперта» реальным игроком в бизнесе. Телефоны начинают трезвонить, а наличные — течь в его сторону. Карьеру можно сделать в течение нескольких секунд. Сейчас не время быть скромным. Конечно, мы знаем, как поведет себя рынок в следующем квартале, и вы можете быть уверены, что наши акционеры сумеют извлечь из этого значительную выгоду. Наше исследование (наши собственные индикаторы) показывают, что… Этот рынок неизвестно куда двинется, но…

Один из маленьких грязных секретов индустрии новостей состоит в том, что большинство журналистов не придумывают свои истории самостоятельно. Вместо этого они кормятся постоянным потоком идей и историй от агентов по связям с общественностью. Все журналисты и писатели засыпаны пресс-релизами, справочными материалами, брифингами и прочим дерьмом от пиар-агентов, которых наняли, чтобы сделать их клиентов богатыми, знаменитым и властными. Ленивый репортер может просто изменить несколько предложений в информации, предоставленной ему агентом по связям с общественностью, а затем пропустить стаканчик в баре после проделанной за день работы.

Индустрия по связям с общественностью — отнюдь не хранилище добродетели. Их миссией является не правда, а пиар. Их интерес состоит в широком освещении истории своего клиента в СМИ, с охватом как можно большего количества СМИ, способных обосновать и утвердить в глазах публики правильность практически любой безумной идеи. За соответствующую цену они расскажут, что табак полезен для вас, ссылаясь на множество «доказательств» и «исследований», произведенных в колледжах Северной Каролины, расположенных в маленьких городках с названиями вроде Роли и Уинстон-Сейлем. Хотя СМИ и агенты по связям с общественностью, как правило, имеют заслуженно низкое мнение друг о друге, их отношения симбиотические. Ни один из них не может долго прожить без другого.

Чтобы позволить себе пиар-кампанию, у вас должны быть деньги. Это стоит недешево. Задумайтесь на мгновение о тех, кто имеет глубокие карманы на Уолл-стрит. Какого типа поведения вы ожидаете от брокеров? Являются ли они организациями, которые получают прибыль от низких затрат инвесторов, низкой оборачиваемости их активов, и стратегии «купи-и-держи»? Совпадают ли их интересы с вашими? Не кажется ли вам, что они хотят вас поиметь?

По целому ряду причин, плохой совет является гораздо более прибыльным, чем хороший совет. Взгляните на тех, кто платит за рекламу на телевидении и радио, в журналах и газетах. Вряд ли стоит ожидать, что СМИ будут кусать руку, которая их кормит, не правда ли?

Не все журналисты достаточно образованы. Вполне возможно, что финансовый репортер никогда не изучал финансы или экономику. Вполне возможно быть успешным в торговле, не прочитав ни одной книги по этой тематике за последние десять лет. Финансовая теория быстро развивалась в последние годы, и многие журналисты не сделали свою домашнюю работу. Опять же, им это и не нужно, чтобы просто взять интервью у героев дня и дать немного своей оценки вчерашнему закрытию рынка или завтрашней сделке века. Сегодняшним журналистам нужно просто следовать формуле.

Конечно, на самом деле яркие журналисты быстро обнаруживают, что финансовая теория не слишком сложна. Есть много репортеров, которые могли бы преподавать курсы на уровне колледжа в области финансов. Но они оказываются в ловушке тех же самых старых историй и тех же самых старых путей. Это то, чего люди хотят, ожидают, и за что они платят. Это не только то, что продается, но и то, за что платят рекламодатели. В атмосфере подобной этой стоит ли удивляться, что Луис Рухейзер /известный финансовый журналист и телеведущий – прим. переводчика/ является именем нарицательным, а Гарри Марковиц, Мертон Миллер и Билл Шарп — нет?

Небрежные репортажи и туманные мысли — особенность далеко не только маленьких провинциальных городков. Я благодарен Уэстону Веллингтону из Dimensional Fund Advisors за несколько драгоценностей из его огромной коллекции Финансовой Порнографии. Это действительно широкий ассортимент продуманных и полезных предложений от некоторых из самых широко известных изданий страны.

Каждый из вас может собрать свою собственную эпатажную коллекцию из завтрашних газет. Это было бы смешно, если бы миллионы людей не воспринимали этот мусор всерьез. К сожалению, постоянный поток хлама со стороны телевидения, радио, газет и журналов создает климат, в котором у инвесторов складывается впечатление, что именно так умные игроки и должны планировать свою стратегию. Трудно игнорировать постоянно появляющихся в СМИ «звезд» рынка. Они ведь должны знать что-то такое, не так ли?

А короли-то голые! Существует целая индустрия наемных писак, которым очень хорошо платят за заполнение вашей головы дерьмом! Инвесторы должны понимать, что подобные советы стоят гораздо меньше, чем ничего. Ни вы, ни я не собираемся ни реформировать СМИ, ни брать на себя их миссию. У них свои цели, а у нас — свои. Они продают рекламу, наша же задача — что-то узнать. Нужно понимать, что мы не должны действовать по их указке.

Большая ложь

Как говорил один из самых ранних и самых успешных (в течение некоторого времени) политтехнологов, если вы будете повторять большую ложь достаточно часто, то люди в нее поверят. Финансовые рекламщики блестяще продолжили эту интересную концепцию. Взяв ряд абсолютно достоверных фактов, и смешав их с небольшими инсинуациями, они смогли создать большую ложь.

Мы не ожидаем от рекламы честности, объективности или беспристрастности. В этом отношении реклама редко нас разочаровывает. Хотя Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам усложняет жизнь финансовым рекламодателям, требуя подтверждения и честного раскрытия информации, рекламодатели обнаружили, что все еще могут озвучивать искаженные сведения. Вам будет трудно распознать откровенную ложь. В то время как каждый отдельный факт можно всесторонне изучить и проверить, с помощью расставления акцентов и пиара удается передать искаженную картину.

К примеру, предположим, что вы рекламируете себя как имеющие высокий совокупный доход с момента краха 1987 года. Звучит неплохо, не правда ли? Вы расхваливаете свой рейтинг от Morningstar и описываете себя, как самых крутых управляющих на Уолл-стрит, словно управляющим нужен черный пояс, чтобы быть эффективными. (Или, может, они просто жестко обращаются с офисным персоналом. Кто знает?)

Объявление содержит глубокий подтекст, что именно этот конкретный фонд, вероятно, подойдет всем инвесторам. Зрителя можно и даже нужно простить, если он начнет думать о размещении всех своих средств в этот единственный фонд. В конце концов, такой потрясающий результат! На телевидении же не могут врать, не так ли?

Но вы можете не упоминать, что ваш фонд получил намного больший убыток, чем любой другой, во время того обвала. Или вы можете забыть сказать, что инвестируете в акции очень малых компаний, которые имеют наибольший риск на фондовом рынке. Или, наконец, вам не обязательно признаваться, что ваш коэффициент расходов является одним из самых высоких в отрасли.

Должен признать, я не знаю, насколько эти управляющие в самом деле крутые, но во всех остальных отношениях к фактам, которые представлены в рекламе, невозможно придраться. Я даже скажу вам, что думаю, что фонд довольно неплохо справляется со своими задачами. Эти парни покупают акции малых компаний! Они забираются в такие дебри, в которые полезут немногие управляющие. С поправкой на очень малый размер компаний, которые покупает фонд, и недостаток ликвидности в этой части рынка, можно ожидать, что фонд получит неплохую прибыль. Можно также ожидать, что риск окажется очень высоким, каковым он и является. Поэтому, хотя размещение 2% — 3% вашего портфеля в акциях роста малых компаний США на случай, если они вдруг выстрелят, может оказаться хорошим выбором, это вряд ли можно назвать фондом, подходящим на все случаи жизни.

Я не уверен, что содержимое рекламы — это все, что нужно знать инвестору, прежде чем он подпишет документы или перечислит деньги. Все факты в порядке, но передаваемый посыл извращен. Таким образом, это, должно быть, великолепная реклама! Я не собираюсь обременять вас сотнями других примеров, взятых из ежедневных СМИ. Но к этому времени вам уже пора бы спросить себя: действительно ли вы хотите купить акции у этих парней?

Конечно, есть очень тесная связь между рекламой и новыми денежными потоками в фонды или брокерские дома. Если бы реклама не генерировала для фондов положительный денежный поток, следовало бы ожидать, что от нее бы вскоре отказались. Частая реклама создает впечатление надежности и стабильности.

К этому моменту вы должны заподозрить, что нет никакой связи между рекламным бюджетом и будущей производительностью. Более того, расходы на рекламу, включаемые в коэффициент расходов фонда, добавляют нагрузку на производительность. Более того, когда действующие пайщики оплачивают расходы на привлечение других инвесторов, это можно рассматривать как налог.

По всей видимости, есть тесная связь между прошлыми результатами и рекламой. В большом семействе фондов всегда окажется несколько победителей. Как ни странно, именно они, как правило, получают львиную долю рекламного бюджета. На вас хотят произвести впечатление, что в этом семействе фондов есть только победители. Конечно, вы можете на мгновение задуматься о том, насколько часто победители повторяют свой результат. Но реклама, скорее всего, не будет акцентировать на этом внимание.

Как правило, вы увидите напечатанный крошечным шрифтом и спрятанный где-то среди графиков требуемый SEC дисклеймер: «Результаты, полученные в прошлом, не гарантируют доходность в будущем». Это единственное, чему вы можете верить! Как они любят говорить на Уолл-стрит, «Это надежно, как в банке!»

Семена всей этой путаницы и дезинформации со стороны СМИ и рекламодателей падают на благодатную почву, поскольку наши умы уже готовы верить в это. Ранее мы выяснили, что общепринятые взгляды оказывают огромное влияние на нашу жизнь. Когда мы развиваемся, уже «зная» что-то, как некий базис, принять изменения оказывается гораздо труднее, чем если бы мы начинали с чистого листа.

Финансы — это наука или искусство, где происходят стремительные изменения. Большинству из нас, кто получал диплом по экономике или финансам до 1990 года, есть чему поучиться. Пока мы жили нашей повседневной жизнью, правила игры для нас сильно изменились. Наша природная склонность — желание играть по старым правилам. И вы можете быть уверены, что Уолл-стрит хочет продолжать вести бизнес, как обычно.

Назад в школу

Знания о финансах, инвестициях, и экономике не преподают в американских школах или колледжах. Худо-бедно, как и в случае с половым воспитанием, предполагается, что мы изучим предмет естественным образом. Выпускники, возможно, даже никогда не сталкивались с этими понятиями, однако им придется голосовать за разумную экономическую политику, направленную на обеспечение финансового будущего своей семьи.

С учетом важности этого вопроса, как в политическом процессе, так и в личностном, мне всегда казалось, что это курьезная, дорогостоящая, и дезориентирующая политика. Миллионы американцев думают, что они знают о предмете гораздо больше, чем оно есть на самом деле, и всю свою жизнь принимают решения в финансовой сфере, исходя из этого предположения.

Чего здесь не хватает, так это озабоченности или согласованных усилий, чтобы ускорить принятие решения. Целое поколение американцев готово уйти на пенсию без достаточного количества активов для поддержания их жизнедеятельности, и это, кажется, практически никого не беспокоит. В то время как многие соглашаются с тем, что необходимо инвестировать больше, очень мало усилий направлено на то, чтобы помочь американцам инвестировать более эффективно. На это все просто закрывают глаза.

Виновата в этом не школа. Педагоги готовы и способны научить американцев всему, что они захотят. Но прежде чем школьная система сможет направить свои скудные ресурсы в любой проект, должна быть политическая воля. Действия отдельных учителей или школ не решат проблему в целом. До тех пор, пока американский народ не потребует лучших фундаментальных экономических и финансовых учебных программ, этого не произойдет. И пока этого не будет сделано, американцы будут обманывать сами себя в области, которая критически важна для их успеха.

Есть противоядие всему этому дерьму. Поступите в ваш местный университет или колледж и прослушайте курс в области финансов. Сходите в библиотеку и возьмите некоторые актуальные книги на эту тему. Подпишитесь на Journal of Finance. Скачайте новые статьи по экономике и финансам от подразделений крупных мировых университетов. Оторвитесь от телевизора и спуститесь в местные книжные магазины Barnes and Noble, Waldens или Borders.

Возьмите на себя ответственность за собственное финансовое образование. Если вы надеетесь получить какую-нибудь полезную информацию из «Недели Уолл-стрит», Money Magazine, или The Wall Street Journal — или появляющихся в них рекламных объявлений, что поможет вам сформировать и управлять превосходным портфелем для удовлетворения ваших долгосрочных целей, то не стоит на это рассчитывать.

Продолжение следует

Многие из вас справедливо решат, что у вас нет времени, таланта, ресурсов, или склонности управлять своими собственными средствами. В этом случае есть смысл делегировать эту ответственность профессионалу. Выбирать правильного советника нужно на трезвую голову, тщательно взвесив все «за» и «против». В конце концов, ваши инвестиции — это ваше будущее.

В следующей главе мы рассмотрим процесс изучения, отбора, контроля и оплаты труда финансовых советников.

Далее: Глава 23. Настоящие инвестиционные советники
Оглавление

 

---

---

---

Комментариев: 5 »