«Отечественный уклон» в инвестициях может привести к неудаче

home-bias-165Билл Макнабб
Источник: Vanguard Blog
19 июня 2017 г.
Перевод: Сергей Наумов

«Покупай то, что знаешь»

Это одна из поговорок инвестирования, и она интуитивно понятна и привлекательна. В конце концов, то, что знакомо, кажется менее рискованным. Неудивительно, что многие инвесторы в рамках своих портфелей имеют сильный уклон в сторону акций и облигаций своей собственный страны. Это называется «ошибкой отечественного уклона» [или ошибкой чрезмерной доли местных ценных бумаг].

Американские инвесторы иногда считают, что они могут получить всю необходимую им глобальную диверсификацию, владея акциями американских многонациональных компаний. Может показаться, что этот вариант сочетает в себе все лучшие черты: получение международной диверсификации, оставаясь при этом в рамках границ своей страны.

Потенциальная ошибка здесь заключается в том, что, как показывают исследования Vanguard, доходность акций компаний, как правило, сильно коррелирует с ее внутренним рынком, независимо от того, где эта компания ведет большую часть своего бизнеса.

Американцы не единственные, кто составляет портфели с большой долей местных ценных бумаг. Vanguard обнаружил, что в ряде развитых стран — Австралии, Канаде, Японии, Великобритании, как и в США — инвесторы держали больше местных акций, чем должны были бы держать, если бы при составлении портфеля они ориентировались на глобально диверсифицированный индекс, взвешенный исходя из размеров рынка той или иной страны.

Почему при составлении портфелей существует «отечественный уклон»

Vanguard’s Investment Strategy Group определила ряд причин, почему инвесторы могут не использовать глобальную диверсификацию, среди которых оказались опасения по поводу валютного риска и ожидание того, что ценные бумаги их родной страны будут показывать более высокую доходность по сравнению с другими странами.

Один из выявленных нами факторов – предпочитать то, что знакомо — представляется особенно актуальным. С существующей глобальной неопределенностью относительно геополитики, денежно-кредитной политики и экономических перспектив в целом понятно, почему инвесторы не хотят слишком отходить от местных ценных бумаг.

Однако в своей неприязни к неизвестному инвесторы могут в конечном итоге не уменьшить, а увеличить риски. Все потому, что они жертвуют широкой глобальной диверсификацией — одним из лучших способов для контроля за уровнем риска, который я знаю.

Во многих случаях рынки отдельных стран гораздо менее диверсифицированы, чем мировой рынок в целом. Таким образом, глобальные инвестиции могут быть решением для инвесторов, которые хотят снизить риск концентрации на одной стране, регионе или отрасли.

Хорошая новость заключается в том, что, благодаря широкой доступности недорогих фондов акций и облигаций, диверсифицированных по активам разных стран, инвестировать глобально сейчас проще, чем когда-либо. Для того чтобы инвестировать в активы всех стран мира сразу в принципе достаточно иметь в портфеле всего лишь пару фондов.

Расширение наших возможностей

Для того чтобы избежать ошибки «отечественного уклона», очень важно переосмыслить то, как мы смотрим на инвестиции за пределами наших стран. Для примера возьмем автопроизводителей или фармацевтические компании. Есть хорошо известные фирмы в обеих отраслях промышленности, расположенных по всему миру. В течение следующих пяти лет никто не может точно знать, какая именно компания – японская, или американская, или европейская — будет производить новый популярный седан, который превзойдет конкурентов, или же, к примеру, придумает новые методы лечения для борьбы с болезнями. Так почему бы не владеть ими всеми? И так можно сказать не только про акции, но и про облигации.

Глобальная диверсификация в полном смысле этого слова позволяет также использовать возможности как развитых, так и развивающихся стран. Ставки на то, какая отдельная страна, не говоря уже о конкретной компании, станет следующей любимицей рынка, может оказаться плохой идеей.

В такой ситуации лучшим выбором может быть использование потенциала всех рынков. В рамках моего личного инвестиционного портфеля у меня есть вложения на развивающихся рынках, которые дополняют инвестиции на развитых рынках.

Глобальная диверсификация может помочь контролировать риски, а также расширить наши возможности среди акций и облигаций.

В конечном счете, я считаю, что шанс на достижение успеха в инвестициях будет выше, если предоставлять себе не меньше, а больше инвестиционных возможностей. Владейте всем стогом сена, и вам никогда не придется беспокоиться о том, чтобы найти в нем иголку.

«Отечественный уклон» в инвестициях может привести к неудаче


For investors, “home bias” can lead to a failure to launch


Рубрика: переводы



Комментариев нет »


Добавить комментарий