Добрый день! В мире около 4700 ETF плюс еще ETP – еще больше стратегий и индексов. Так что мы внимательно смотрим на спрос крупных институциональных игроков, обсуждаем с ними, какие инвестиционные продукты могут заинтересовать НПФ, УК, страховые компании, эндаументы. Безусловно не забываем и об интересах частных клиентов – но зачастую «частники» исповедуют философию спекулянта в противовес философии инвестора. Вместо формирования диверсифицированного портфеля они пытаются инвестировать в рынок, показывающий рост на данный момент.
Возвращаясь к Вашему вопросу, скорее всего до конца 2017 г. новых фондов запущено не будет. Мы считаем линейку из 12 FinEx ETF закрывающей основные актуальные классы активов для российского инвестора. Если у Вас есть предложения – с удовольствием обсудим!

Что такое ETF c валютным хеджем?
ETF, который обеспечивает эффективные вложения в выбранный индекс, но при этом устраняет валютный риск для инвестора. При наличии хеджирования колебания валютных курсов больше не оказывают влияния на доходность фонда. Если процентные ставки по валютам близки, например, как с евро и долларом, то дополнительной доходности при хеджировании не возникает.
В чем особенность ETF с рублевым хеджем?
Ставка процента по рублю существенно выше, чем по доллару, поэтому при операции хеджирования, состоящей из покупки долларов в моменте и их одновременной продажи по форвардному курсу (операция валютного свопа), возникает дополнительная рублевая доходность. Ее можно рассчитывать самостоятельно на основе котировок валютного свопа на Московской бирже (USD_TODTOM, требуется пересчитать из пунктов цены в проценты годовых). В линейке FinEx ETF рублевое хеджирование применяется в фондах FXRB (фонд корпоративных еврооблигаций с рублевым хеджем) и FXMM (фонд денежного рынка).

В чем разница между FXRU и FXRB?

Еврооблигационный фонд FinEx ETF (FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF) выпускает два класса акций – долларовый (FXRU) и захеджированный рублевый (FXRB). Первый обеспечивает инвестору доступ к валютной корзине из еврооблигаций ведущих российских корпоративных заемщиков и банков, а второй к валютной корзине активов добавляет рублевый хедж (устраняет воздействие курса RUBUSD на рублевую стоимость активов фонда). Для начала остановимся на двух источниках дохода для долларового класса акций (FXRU):

1. Доходность корзины валютных облигаций – определяется исключительно индексной структурой и доходностями отдельных облигаций, входящих в индекс, формируемый крупнейшим индекс-провайдером облигационных фондов в мире Barclays.

2. Доходность за счет заложенной в индекс методологии по перекладыванию из коротких бумаг в более длинные (восстановление дюрации) – возникает из-за положительной временной премии за риск (инвесторы требуют дополнительной доходности при вложениях на более длинный срок). За счет поддержания заданного диапазона погашения облигаций в индексном портфеле (бумаги не могут быть короче 18 месяцев) фонд имеет возможность зарабатывать дополнительную доходность для инвесторов (конечно, не выходя за рамки индексной методологии). Естественно, процентная кривая может стать более пологой в будущем, что может приводить к меньшему приросту валютной доходности за счет действия этого фактора.

Для рублевого класса акций, кроме двух источников доходности, описанных выше, существует третий: с одной стороны, добавление валютного хеджа конвертирует валютные доходности в рублевые (другими словами, 15% в валюте конвертируется в 15% в рублях), но, с другой – конвертация обеспечивает инвестору возможность получать разницу в рублевой и долларовой доходности на российском межбанковском рынке (форвардную премию). В результате переноса на фонд форвардной доходности, связанной с валютным хеджем RUBUSD, текущее значение которой находится на уровне 10%, доходность рублевого класса получает прибавку в 10% годовых и доходность фонда в примере выше возрастает с 15% в долларах (для FXRU) до 25% в рублях (для FXRB).

Добрый день! Предложения модели автопилота формируются на базе исторических данных по фондам/индексам, оптимизационный механизм -модель BlackLitterman. Пока возможности объяснять индивидуальные портфели у нас нет, к сожалению — но сразу скажу, что такой подход оптимальнее, чем «просто» робо-эдвайзер. Мы планируем добавлять функционал по мере развития проекта, в т.ч. и в некоторых направлениях, подсказанных Сергеем Александровичем.

Есть идея — протестируйте свой метод составления портфеля на портфеле, который вам построит Wealthfront или Nutmeg. Если совпадет, то скорее всего ваш метод рабочий и вы попадаете близко к оптимальной границе. Если нет, то лучше довериться портфелю Автопилота.

Black2 — спасибо за вопросы про лицензию, но считаю обсуждение этого вопроса в топике про фонды ETF неуместным. Как вы можете видеть по каждодневным котировкам, никакого влияния на ETF нет.