Ричард Ферри
6 марта 2010 г.
Источник: Forbes.com
Перевод для AssetAllocation.ru
В смутные времена всегда полезно перечитать мудрые инвестиционные советы великих людей, таких как Бенджамин Грэхем, Уоррен Баффет, Питер Линч, Дэвид Свенсон и Джек Богл, а также слова некоторых выдающихся ученых, многие из которых являются Нобелевскими лауреатами. Их мудрость превосходит повседневный шум на финансовых рынках.
Общая особенность мыслей этих легендарных людей состоит в том, что они смиренно признают: они не могут предсказать рынок, и они не считают, что люди должны попробовать делать это.
Напротив, все эти великие умы рекомендуют следовать простой стратегии распределения активов, которая не полагается на предсказания будущего.
Их вторая общая особенность — неприкрытое уважение к инвестициям в индексные фонды. Конечно, мы могли бы ждать этого от Джона Богла, дедушки инвестиций в индексные фонды, но не от многих других легенд, которые сколотили свои состояния за счет активного управления и выбора отдельных акций.
Вот несколько цитат от некоторых великих умов, помогающих придерживаться здравой точки зрения:
Уоррен Баффет:
«Лучший способ владеть обыкновенными акциями — через индексные фонды»
– Письмо акционерам Berkshire Hathaway Inc., 1996 г.
«Единственное, что может убить инвестора, это высокие комиссии или попытка перехитрить рынок»
– «Что думает Уоррен» («What Warren Thinks»), Fortune, 14 апреля 2008 г.
Нобелевский лауреат Уильям Шарп:
«Большинство моих вложений — в индексные фонды акций»
– «Притча об управляющих деньгами» («The Parable of Money Managers»), 1990 г.
«Если проводить измерения должным образом, средний активно управляемый доллар должен отставать от среднего пассивно управляемого доллара на величину расходов. Эмпирические анализы, появляющиеся, чтобы опровергнуть этот принцип, грешат неправильными измерениями»
– «Арифметика активного управления» («The Arithmetic of Active Management»), 1991 г.
Нобелевский лауреат Даниэль Канеман:
«У них просто не получится сделать это. Это просто невозможно»
– «Инвесторы не могут обыграть рынок» («Investors Can’t Beat the Market»), Economics, 2 января 2002 г.
Нобелевский лауреат Пол Самуэльсон:
«Есть крайне мало людей или организаций, которые имеют хоть какие-либо предположительные преимущества перед основанными на индексах фондами с низкими комиссиями без нагрузки, в частности с поправкой на риск»
«Любой суд присяжных, рассматривающий доказательства, а есть много соответствующих доказательств, должен вынести по крайней мере «шотландский вердикт»: превосходство активного управления является недоказанным»
– «Судебный вердикт» («Challenge to Judgment»), Journal of Porfolio Management, Осень 1974 г.
Нобелевский лауреат Мертон Миллер:
«Если есть 10’000 человек, которые смотрят на акции и пытаются выбрать победителей, и одному из 10’000 случайно удается сорвать большой куш, то это еще ничего не значит. Это игра, это случайный процесс, люди думают, что они делают что-то содержательное… но в действительности это не так»
– «Ставка на триллион долларов» («The Trillion Dollar Bet»)
Бенджамин Грэхем:
«Главная проблема инвестора – и даже его злейший враг – это, скорее всего, он сам»
«Если я и подметил что-нибудь за эти 60 лет на Уолл-стрит, так это то, что люди не имеют успеха в прогнозировании того, что произойдет на фондовом рынке»
– «Разумный инвестор» («The Intelligent Investor»)
Чарльз Шваб:
«Покупайте индексные фонды. Может показаться, что это требует не так много действий, но это самый умный поступок»
– Money magazine, Январь 2007 г.
«Большинство из взаимных фондов, которые я держу, являются индексными фондами.»
Руководство по финансовой независимости («Guide to Financial Independence»), 2000 г.
Питер Линч:
«Большинству индивидуальных инвесторов было бы лучше вложиться в индексный взаимный фонд»
– Barron’s, 2 апреля 1990 г.
«Все силы и время, которые люди посвящают выбору правильного фонда, счастливой руки, великого менеджера, в большинстве случаев, не дают никаких преимуществ»
– «Переиграть Уолл-стрит», 1993 г.
Джон Богл
«Потребности подавляющего большинства американских семей могут быть удовлетворены путем покупки ими акций через индексный фонд, владеющий портфелем из всех акций фондового рынка США, и облигаций через индексный фонд с портфелем из всего рынка облигаций США»
– «Руководство разумного инвестора» («The Little Book of Common Sense Investing»), 2007 г.
И даже Джим Крамер, икона для инвесторов, выбирающих отдельные акции:
«Даже без учета расходов, активно управляемые фонды не смогут обыгрывать рынок в 80% — 90% случаев. Это означает, что по крайней мере ваши пенсионные сбережения лучше инвестировать в индексный фонд с низкими затратами, который просто пытается повторять рынок в целом, чем во взаимный фонд, который пытается обыграть рынок.
– «Будьте без ума от жизни» («Stay Mad For Life»), 2007
При таком количестве прекрасных умов, говорящих нам о том, что нам стоит использовать индексные фонды и не пытаться обыграть рынки, почему же многие люди до сих пор считают, что они могут выйти победителем? Одна последняя цитата от великого человека, который не специализировался на инвестировании, объясняет, что:
Александр Поуп:
«Надежда умирает последней…»
«Эссе о человеке», 1733 г.
Комментариев нет »
В любое время: