Asset Allocation — Формирование инвестиционного портфеля

Ближайшие полезные мероприятия

В любое время:
учебный курс Сергея Спирина на базе проекта «Нетология»
Личные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок

Рубрика: анонсы
Нет комментариев

Полное руководство по долгосрочным инвестициям – 1. Краткая история финансовых показателей

Deutsche Bank Research Institute
Джим Рид, руководитель отдела макро- и тематических исследований по всему миру
Генри Аллен, специалист по макроэкономическим стратегиям
Галина Позднякова, научный аналитик
27 октября 2025 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Продолжение. Начало здесь:
Введение и Краткое содержание

1. КРАТКАЯ ИСТОРИЯ ФИНИНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

В этом отчете мы опираемся на данные по 56 странам, причем для некоторых из них охват превышает два столетия, а для 22 стран представлены полные данные по акциям и государственным облигациям как минимум за 100 лет. Полный набор данных охватывает акции, ВВП, инфляцию, ставки центральных банков и доходности 10-летних государственных облигаций, а также соотношение долга к ВВП и дефицит бюджета.

Во вступительном разделе мы рассмотрим, как эти ключевые переменные менялись с течением времени. Цель состоит в том, чтобы создать основу для понимания долгосрочного ритма глобальных финансовых рынков – факторов, которые определяют доходность, премии за риск и циклы оценки.

(далее…)

Полное руководство по долгосрочным инвестициям – Введение и Краткое содержание

ВВЕДЕНИЕ

Почти у каждого, кто читает эту статью, есть причина для долгосрочных инвестиций – будь то получение регулярного дохода, планирование досрочного выхода на пенсию, финансирование образования ребенка, помощь в покупке недвижимости или просто откладывание средств на черный день. На профессиональном уровне понимание поведения финансовых активов в долгосрочной перспективе имеет основополагающее значение для стратегического распределения активов, долгосрочных инвестиций и экономического прогнозирования.

В данном исследовании рассматривается динамика показателей различных классов активов в различных макроэкономических и политических условиях и оценок рынков. Опираясь на данные, которые в некоторых случаях относятся к 18 веку, мы анализируем как номинальные, так и реальные доходности, чтобы понять, как различные активы вели себя в различных условиях. Мы исследуем корреляции с ключевыми факторами, такими как реальный и номинальный рост ВВП, инфляция, процентные ставки, доходность облигаций, уровни долга и дефицита и многое другое, чтобы помочь инвесторам склонить шансы в свою пользу.

(далее…)

Пассивные инвестиции – революция продолжается. Часть 4. Принципы

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Окончание. Начало здесь: Часть 1. За рубежом, Часть 2. В России, Часть 3. Портфели

***

Далее я кратко и схематично опишу основные принципы подхода под названием Asset Allocation – распределения активов.

Главные принципы распределения активов сводятся к следующему:

1. Отказ от активного управления. Главное отличие подхода от активных инвестиций и спекуляций – в сознательном отказе от выбора отдельных ценных бумаг и времени проведения операций.

2. Широкая диверсификация. Как сами портфели должны быть диверсифицированы по классам активов, так и используемые для построения портфеля инструменты должны быть по возможности широко диверсифицированы внутри классов активов.

3. Грамотный подбор активов. Используемые для построения портфеля классы активов и инструменты на их основе должны сочетаться в портфеле, и иметь низкую или переменную корреляцию друг с другом.

(далее…)

Метки: БПИФы, консалтинг, портфель, стратегия, тест
Рубрика: Сергей Спирин | статьи
Нет комментариев

Пассивные инвестиции – революция продолжается. Часть 3. Портфели

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Продолжение. Начало здесь: Часть 1. За рубежом, Часть 2. В России

***

Пассивные инвестиции – одна из двух составляющих подхода, который получил название Asset Allocation – распределение активов. Как мы увидели ранее, пассивные инструменты (инструменты на базе фондовых индексов) в последние годы бурно развиваются в России, их доля среди российских фондов растет, количество предложений увеличивается, комиссии в целом снижаются. Пассивная революция продолжается!

Вторая составляющая подхода – портфельные инвестиции, распределение капитала между различными классами активов. Оптимальный выбор сочетания и пропорций активов в портфеле помогает найти баланс между прибылью и риском, в соответствии с целями, горизонтами инвестиций, терпимостью к риску и другими особенностями инвестора.

(далее…)

Метки: доходность, лежебока, портфель, ребалансировка, риск
Рубрика: Сергей Спирин | статьи
Нет комментариев

Пассивные инвестиции – революция продолжается. Часть 2. В России

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Продолжение. Начало здесь: Часть 1. За рубежом

***

Перейдем к тому, что произошло за эти годы в России.

К сожалению, развитие пассивных инвестиций в России оказалось на время прервано из-за событий 2022 г. В результате западных санкций пострадали инвесторы, у которых были вложения в иностранные активы, включая многие фонды, активы которых оказались заморожены. После этого в интернете пошли злорадные комментарии: мол, вот к чему приводят пассивные инвестиции…

На самом деле, возникшие проблемы с активами не имеют никакого отношения ни к пассивным инвестициям, ни к фондам. В той же степени пострадали и держатели отдельных акций, и активные инвесторы, и спекулянты. Реализовались инфраструктурные риски, произошедшее показало ненадежность структуры хранения активов за рубежом, и прежде всего – в странах Евросоюза.

(далее…)