Asset Allocation — Формирование инвестиционного портфеля

Ближайшие полезные мероприятия

В любое время:
учебный курс Сергея Спирина на базе проекта «Нетология»
Личные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок

Рубрика: анонсы
Нет комментариев

Экспоненциальное богатство. Глава 2. Основные события последних 100 лет

Роджер Ибботсон, Лоуренс Сигел, Томас Идзорек
Источник: «Экспоненциальное богатство: столетия доходности акций и облигаций»
«Exponential Wealth: Centuries of Stock and Bond Returns», CFA Institute
Перевод для AssetAllocation.ru

См. также: «Экспоненциальное богатство. Предисловие»
«Экспоненциальное богатство. Глава 1. Введение»

ВВЕДЕНИЕ

Пятьдесят лет назад, в 1976 г., публикация работы Роджера Ибботсона и Рекса Синкфилда «Акции, облигации, векселя и инфляция» (Stocks, Bonds, Bills, and Inflation – SBBI®) в журнале «Journal of Business» (Ibbotson and Sinquefield, 1976a) была первым случаем систематизации данных о совокупной доходностях и соответствующих экспоненциальных индексах накопленного капитала для основных классов активов.

Это исследование позволило инвесторам изучить исторические доходности, понять характер их распределения, и увидеть, как различные классы активов взаимодействуют друг с другом. В работе использовались данные, начиная с 1926 г. И вот теперь, в 2026 г., мы отмечаем ключевые события и показатели за последние 100 лет!

В последние несколько лет выпуск индексов SBBI в их первоначальном виде был прекращен, однако торговая марка SBBI продолжает использоваться при публикации графиков и таблиц. Однако авторы и соавторы этой книги заменили, переименовали, обновили и расширили ряды данных по акциям и облигациям. Новые индексы сформированы на основе наборов данных Центра исследований котировок ценных бумаг (Center for Research in Security Prices – CRSP). (1) Представленные здесь новые индексы акций и облигаций охватывают 100-летний период с 1926 по 2025 гг.

(далее…)

Метки: акции, доходность, история, облигации, прогноз, риск, статистика, США
Рубрика: книги | переводы | Роджер Ибботсон
Нет комментариев

Экспоненциальное богатство. Глава 1. Введение

Роджер Ибботсон
Источник: «Экспоненциальное богатство: столетия доходности акций и облигаций»
«Exponential Wealth: Centuries of Stock and Bond Returns», CFA Institute
Перевод для AssetAllocation.ru

См. также: «Экспоненциальное богатство. Предисловие»

Сегодня в нашем распоряжении имеется множество технологичных финансовых инструментов, из-за чего практически невозможно оглянуться назад и в полной мере оценить значимость статьи, написанной мной совместно с Рексом Синкфилдом в 1976 г.: «Акции, облигации, векселя и инфляция: историческая доходность по годам (1926 – 1974 гг.)» (Ibbotson and Sinquefield, 1976a). Впервые опубликованная в Journal of Business Чикагского университета статья на тему «Акции, облигации, векселя и инфляция», известная как SBBI®, была написана в период революционных изменений в академической экономической науке и сфере финансов, происходивших в начале 1970-х годов. В Высшей школе бизнеса Чикагского университета нас с Рексом окружало множество будущих лауреатов Нобелевской премии. В кампусе университета блестящие умы стремительно разрабатывали новые экономические теории, и мы оказались в нужное время в нужном месте. Исследование SBBI предоставило показатели риска и доходности, которые помогли воплотить эти теории в жизнь.

(далее…)

Экспоненциальное богатство. Предисловие

Лоуренс Сигел
Апрель 2026 г.
Источник: «Экспоненциальное богатство: столетия доходности акций и облигаций»
«Exponential Wealth: Centuries of Stock and Bond Returns», CFA Institute
Перевод для AssetAllocation.ru

Почему не все мы богаты?

Впечатляющая доходность рынков капитала, описанная в книге «Экспоненциальное богатство: столетия доходности акций и облигаций» (Exponential Wealth: Centuries of Stock and Bond Returns), словно указывает путь любому человеку, имеющему хоть какой-то излишек средств. Это позволяет за всю жизнь накопить внушительную сумму и обеспечить себе как минимум безбедную пенсию в старости, а возможно – дать хороший старт детям, сделать крупное пожертвование на благотворительность или позволить себе неожиданные предметы роскоши.

Однако на практике этого обычно не происходит. Почему?

(далее…)

Обеспечивают ли факторные стратегии доходность выше рыночной? Иногда – да, иногда – нет.

Эдвард Маккуорри, Почетный профессор Университета Санта-Клары
Источник: SSRN
15 января 2025 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Автор выражает признательность Робу Арнотту за ценные идеи о важности выбора отправной точки при историческом анализе, а также Кеннету Френчу за предоставление публичного доступа к его библиотеке данных.

Аннотация

После двух десятилетий скептицизма и сомнений, сопровождавшихся опасениями по поводу «кризиса воспроизводимости» в сфере финансов, такие факторы, как размер (size) и стоимость (value), вновь подтвердили свой статус статистически значимых явлений. Это было доказано многочисленными группами исследователей, использовавшими более обширные и полные массивы данных, чем те, что были доступны ранее. В то же время исторические данные свидетельствуют о том, что даже надежно подтвержденные факторы при их реализации в реальных условиях в виде долгосрочных long-only портфелей неоднократно демонстрировали доходность ниже рыночной на протяжении десятилетий и более. В данной статье сопоставляются исторические и статистические свидетельства и предлагается подход к их интеграции.

(далее…)

Метки: smart beta, история, консалтинг, статистика
Рубрика: переводы | статьи | Эдвард Маккуорри | Юджин Фама
Нет комментариев

В Мосбирже рассказали, как работают фонды денежного рынка

Кирилл Каштанов
Российская Газета – PRO Деньги
16 сентября 2026 г.

Количество инвесторов в фонды денежного рынка на Мосбирже превысило 3 млн человек, поднявшись в 13 раз за три года. Среди корпораций число владельцев таких паев выросло за тот же период в 22 раза, до 1,2 тысячи. О том, почему инвесторы все чаще выбирают этот инструмент, как он устроен, является ли альтернативой вкладу, в интервью проекту ProДеньги «Российской газеты» рассказал директор по развитию денежного рынка Московской биржи Дмитрий Даниленко.

Что такое фонды денежного рынка?

Дмитрий Даниленко: Фонды денежного рынка — это вид инвестиционного инструмента в форме паевых фондов, которые инвестируют средства в денежный рынок (паевые инвестиционные фонды — портфель из определенного набора активов, который контролирует управляющая компания (УК). Ценная бумага, подтверждающая долю инвестора в имуществе паевого фонда, — инвестиционный пай, — прим. ProДеньги).

(далее…)