Материал из категории: ‘Chicago Booth Review’ .

Джон Х. Кокрейн
20 мая 2014 г.
Источник: Chicago Booth Review
Перевод для AssetAllocation.ru

В 1970 г. в книге «Эффективные рынки капитала: обзор теории и эмпирических работ» Юджин Фама определил рынок как «информационно эффективный», если цены в каждый момент времени включают в себя всю доступную информацию о будущих ценностях. Информационная эффективность является естественным следствием конкуренции, относительно свободного доступа и низкой стоимости информации. Если есть сигнал, не учтенный в рыночных ценах, что будущие цены будут высокими, конкурентоспособные трейдеры будут покупать по этому сигналу. При этом они повышают цену до тех пор, пока она полностью не отразит информацию, содержащуюся в сигнале.

Большая часть путаницы, связанной с понятием «эффективность», объясняется простым незнанием этого определения. Фама использовал распространенное слово для определения конкретного явления, не принимая во внимание его разговорное значение. Таким образом, исследователи постоянно определяют терминологию: «эффективные» оценки в статистике, «эффективные по Парето» распределения в экономике и т.д. имеют точные определения. Но люди, которые не знают этих определений, могут говорить и писать чепуху об академической работе.

(далее…)

• Метки: EMH, теория, эффективный рынок
• Рубрика: Chicago Booth Review | переводы | Юджин Фама
• Нет комментариев

Юджин Фама, Ричард Талер
Источник: Chicago Booth Review, The Big Question
30 июня 2016 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Что такое гипотеза эффективных рынков, и насколько они эффективны?

Юджин Фама: Это очень простое утверждение: цены отражают всю доступную информацию. Проверка более сложна, но это простая гипотеза.

Ричард Талер: Мне нравится различать два аспекта. Первый вопрос, можете ли вы победить рынок? Другой вопрос, являются ли цены правильными?

(далее…)

• Метки: EMH, smart beta, психология, рынки, теория, эффективный рынок
• Рубрика: Chicago Booth Review | интервью | переводы | Юджин Фама
• Нет комментариев

Юджин Фама
Источник: Chicago Booth Review
27 ноября 2017 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Несколько советов от отца эффективных рынков

Юджин Фама из Школы бизнеса им. Бута при Чикагском университете
рассматривает эффективность рынка, активное управление и выстраивание корпоративных отношений в числе прочих тем, и объясняет, почему инвесторы не должны покупать хедж-фонды.

Об эффективности рынков

Люди говорят: «Информация стала гораздо более доступной. У нас есть интернет. У нас гораздо быстрее компьютеры. Стали ли рынки более или менее эффективны, чем они были в прошлом?» У меня нет ответа. Они всегда выглядели очень эффективно. Я не наблюдаю ни улучшения, ни ухудшения.

(далее…)

• Метки: EMH, пассивные инвестиции
• Рубрика: Chicago Booth Review | интервью | переводы | Юджин Фама
• Комментариев: 9