Материал из категории: ‘статьи’ .

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Окончание. Начало здесь: Часть 1. За рубежом, Часть 2. В России, Часть 3. Портфели

***

Далее я кратко и схематично опишу основные принципы подхода под названием Asset Allocation – распределения активов.

Главные принципы распределения активов сводятся к следующему:

1. Отказ от активного управления. Главное отличие подхода от активных инвестиций и спекуляций – в сознательном отказе от выбора отдельных ценных бумаг и времени проведения операций.

2. Широкая диверсификация. Как сами портфели должны быть диверсифицированы по классам активов, так и используемые для построения портфеля инструменты должны быть по возможности широко диверсифицированы внутри классов активов.

3. Грамотный подбор активов. Используемые для построения портфеля классы активов и инструменты на их основе должны сочетаться в портфеле, и иметь низкую или переменную корреляцию друг с другом.

(далее…)

• Метки: БПИФы, консалтинг, портфель, стратегия, тест
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Продолжение. Начало здесь: Часть 1. За рубежом, Часть 2. В России

***

Пассивные инвестиции – одна из двух составляющих подхода, который получил название Asset Allocation – распределение активов. Как мы увидели ранее, пассивные инструменты (инструменты на базе фондовых индексов) в последние годы бурно развиваются в России, их доля среди российских фондов растет, количество предложений увеличивается, комиссии в целом снижаются. Пассивная революция продолжается!

Вторая составляющая подхода – портфельные инвестиции, распределение капитала между различными классами активов. Оптимальный выбор сочетания и пропорций активов в портфеле помогает найти баланс между прибылью и риском, в соответствии с целями, горизонтами инвестиций, терпимостью к риску и другими особенностями инвестора.

(далее…)

• Метки: доходность, лежебока, портфель, ребалансировка, риск
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Продолжение. Начало здесь: Часть 1. За рубежом

***

Перейдем к тому, что произошло за эти годы в России.

К сожалению, развитие пассивных инвестиций в России оказалось на время прервано из-за событий 2022 г. В результате западных санкций пострадали инвесторы, у которых были вложения в иностранные активы, включая многие фонды, активы которых оказались заморожены. После этого в интернете пошли злорадные комментарии: мол, вот к чему приводят пассивные инвестиции…

На самом деле, возникшие проблемы с активами не имеют никакого отношения ни к пассивным инвестициям, ни к фондам. В той же степени пострадали и держатели отдельных акций, и активные инвесторы, и спекулянты. Реализовались инфраструктурные риски, произошедшее показало ненадежность структуры хранения активов за рубежом, и прежде всего – в странах Евросоюза.

(далее…)

• Метки: БПИФы, издержки, пассивные инвестиции, Россия
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

***

Семь лет назад, осенью 2018 г. я уже выступал на Конференции Смарт-лаба с темой «Пассивные инвестиции». Запись этого выступления можно посмотреть здесь: на YouTube. на RuTube, на VKVideo.

Организатор конференций Смарт-лаба, Тимофей Мартынов писал, что видео вошло в десятку наиболее просматриваемых видео с конференций Смарт-лаба на YouTube. Настоящий материал будет построен как продолжение того разговора. Если вдруг вы еще не смотрели то, старое, видео – я рекомендую сделать его. В нем я рассказываю о причинах, которым привели к переменам, о которых я буду говорить далее, с необходимыми ссылками на исследования и подтверждающие данные. Я не буду это повторять, просто пересмотрите то, старое видео. А мы поговорим о том, что изменилось за прошедшие 7 лет с того выступления.

(далее…)

• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин для AssetAllocation.ru
21 октября 2025 г.

С сегодняшнего дня на Мосбирже торгуется ровно сто биржевых ПИФов. Это очень удобное число для расчетов, поскольку количество фондов строго равно количеству процентов. В связи с этим есть повод подвести некоторые итоги, сформировав общую карту того, что на сегодняшний день доступно российским инвесторам.

Ниже приведена текущая статистика по торгуемым биржевым фондам.

По стилю управления

Согласно требованиям Банка России, раздел «Инвестиционная декларация» Правил ДУ фонда должен включать указание на реализацию инвестиционной стратегии – пассивного управления или активного управления.

Среди 100 биржевых фондов:

• 60 фондов – с пассивным управлением (отслеживающие целевой указатель или индекс)
• 40 фондов – с активным управлением

По управляющим компаниям

(далее…)

• Метки: БПИФы, статистика, фонды
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев