Материал из категории: ‘статьи’ .

Ларри Сведроу
14 февраля 2026 г.
Источник: larryswedroe.substack.com
Перевод для AssetAllocation.ru

Активные взаимные инвестиционные фонды акций в 2025 году столкнулись с оттоком средств в размере более $1 трлн. – это 11-й год чистого оттока и самый резкий отток за все время. В то же время пассивные биржевые фонды акций привлекли свыше $600 млрд.

Взаимные фонды акций – ежегодный отток средств

(далее…)

• Метки: активные инвестиции, доходность, пассивные инвестиции
• Рубрика: переводы | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
Январь 2025 г.

В 2025 году модельный «Портфель лежебоки» прибавил в стоимости +22,9% при инфляции в РФ 5,9% в год.

За 28 лет (1998 – 2025) портфель вырос в цене в 696 раз, среднегодовая доходность портфеля +26,3% годовых при среднегодовой инфляции в РФ 12,4% годовых.

• за 25 лет (2001 – 2025): портфель +16,4% годовых; инфляция 9,0% годовых
• за 20 лет (2006 – 2025): портфель +12,6% годовых; инфляция 7,9% годовых
• за 15 лет (2011 – 2025): портфель +10,9% годовых; инфляция 7,1% годовых
• за 10 лет (2016 – 2025): портфель +12,3% годовых, инфляция 6,3% годовых
• за 5 лет (2021 – 2025): портфель +12,0% годовых, инфляция 8,6% годовых

• в 2024 г. портфель вырос в стоимости +17,5% при инфляции РФ 9,5% в год
• в 2023 г. портфель прибавил в стоимости +38,7% при инфляции РФ 7,4% в год

(далее…)

• Метки: лежебока, портфель
• Рубрика: статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Окончание. Начало здесь: Часть 1. За рубежом, Часть 2. В России, Часть 3. Портфели

***

Далее я кратко и схематично опишу основные принципы подхода под названием Asset Allocation – распределения активов.

Главные принципы распределения активов сводятся к следующему:

1. Отказ от активного управления. Главное отличие подхода от активных инвестиций и спекуляций – в сознательном отказе от выбора отдельных ценных бумаг и времени проведения операций.

2. Широкая диверсификация. Как сами портфели должны быть диверсифицированы по классам активов, так и используемые для построения портфеля инструменты должны быть по возможности широко диверсифицированы внутри классов активов.

3. Грамотный подбор активов. Используемые для построения портфеля классы активов и инструменты на их основе должны сочетаться в портфеле, и иметь низкую или переменную корреляцию друг с другом.

(далее…)

• Метки: БПИФы, консалтинг, портфель, стратегия, тест
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Продолжение. Начало здесь: Часть 1. За рубежом, Часть 2. В России

***

Пассивные инвестиции – одна из двух составляющих подхода, который получил название Asset Allocation – распределение активов. Как мы увидели ранее, пассивные инструменты (инструменты на базе фондовых индексов) в последние годы бурно развиваются в России, их доля среди российских фондов растет, количество предложений увеличивается, комиссии в целом снижаются. Пассивная революция продолжается!

Вторая составляющая подхода – портфельные инвестиции, распределение капитала между различными классами активов. Оптимальный выбор сочетания и пропорций активов в портфеле помогает найти баланс между прибылью и риском, в соответствии с целями, горизонтами инвестиций, терпимостью к риску и другими особенностями инвестора.

(далее…)

• Метки: доходность, лежебока, портфель, ребалансировка, риск
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
Для AssetAllocation.ru
Ноябрь 2025 г.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

Продолжение. Начало здесь: Часть 1. За рубежом

***

Перейдем к тому, что произошло за эти годы в России.

К сожалению, развитие пассивных инвестиций в России оказалось на время прервано из-за событий 2022 г. В результате западных санкций пострадали инвесторы, у которых были вложения в иностранные активы, включая многие фонды, активы которых оказались заморожены. После этого в интернете пошли злорадные комментарии: мол, вот к чему приводят пассивные инвестиции…

На самом деле, возникшие проблемы с активами не имеют никакого отношения ни к пассивным инвестициям, ни к фондам. В той же степени пострадали и держатели отдельных акций, и активные инвесторы, и спекулянты. Реализовались инфраструктурные риски, произошедшее показало ненадежность структуры хранения активов за рубежом, и прежде всего – в странах Евросоюза.

(далее…)

• Метки: БПИФы, издержки, пассивные инвестиции, Россия
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев