Страновая диверсификация по облигациям имеет меньше смысла, чем страновая диверсификация по акциям, в силу того, что корреляции рынков облигаций выше. Поэтому в типовых модельных портфелях она встречается намного реже. Однако, такая диверсификация возможна, -во-первых, при существенном размере капитала, а, во-вторых, при использовании облигаций в разных валютах, слабо коррелированных друг с другом.

Международные бонды страхуют, в первую очередь, от девальвации основной валюты портфеля. Применительно к доллару это вряд ли имеет много смысла, а вот применительно к рублю — очень даже. Я иногда советую разбивку на рублевые/валютные бонды тем, кто затрудняется определиться с основной валютой своего портфеля.