IVOrx. Спасибо. Смысл кнопки в том, что она дает клиенту доступ в «Магазин акций ФИНАМ», но видимо эффект идет дальше

«Добрый вечер! Ваши ETF возможно купить только через Финам, или есть другие брокеры?»

Акции всех FinEx ETF можно купить или продать через любого брокера или банк, дающие клиентам доступ на Московсккую биржу. Сбербанк, ВТБ24, Атон, Открытие, БКС, Алор, Церих и т.д.

У меня встречный вопрос: а что навело Вас на такую мысль? Это популярный вопрос, а я никак не пойму, в чем его причина… Буду очень благодарен

Добрый день! Я думаю, ответ покажется Вам тривиальным — рост СЧА это следствие притока средств, падение — следствие оттока средств (при прочих равных). Что в одном, что в другом случае фонд продолжает делать то, что делает в соответствии с инвестиционной декларацией.

Black2 — действительно, фонды (разумеется, не только ETF но и mutual funds) могут заниматься securities lending. Это причина, почему крупнейшие фонды в США могут держать такие низкие комиссии. Риск минимизируется за счет того, что под все такие операции фонды берут у контрагентов залог.

Полезная ссылка http://media.morningstar.com/uk/media/ETF/SecuritiesLendinginPhysicalETFs.pdf

На данный момент деятельность по securities lending фондами FinEx ETF не производится.

Black2: «Если компания ФинЭксПлюс не влияет на акции ETF, то на что она влияет». ETF являются ирландскими фондами, управляет ими британская FinEx Capital Management. В группу FinEx входит и российская ООО «ФинЭкс Плюс», на стадии запуска выполнявшая техническую роль авторизованного участника. Ни влияния, ни роли в инфраструктуре у нее нет.

Что такое ETF c валютным хеджем?
ETF, который обеспечивает эффективные вложения в выбранный индекс, но при этом устраняет валютный риск для инвестора. При наличии хеджирования колебания валютных курсов больше не оказывают влияния на доходность фонда. Если процентные ставки по валютам близки, например, как с евро и долларом, то дополнительной доходности при хеджировании не возникает.
В чем особенность ETF с рублевым хеджем?
Ставка процента по рублю существенно выше, чем по доллару, поэтому при операции хеджирования, состоящей из покупки долларов в моменте и их одновременной продажи по форвардному курсу (операция валютного свопа), возникает дополнительная рублевая доходность. Ее можно рассчитывать самостоятельно на основе котировок валютного свопа на Московской бирже (USD_TODTOM, требуется пересчитать из пунктов цены в проценты годовых). В линейке FinEx ETF рублевое хеджирование применяется в фондах FXRB (фонд корпоративных еврооблигаций с рублевым хеджем) и FXMM (фонд денежного рынка).

В чем разница между FXRU и FXRB?

Еврооблигационный фонд FinEx ETF (FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF) выпускает два класса акций – долларовый (FXRU) и захеджированный рублевый (FXRB). Первый обеспечивает инвестору доступ к валютной корзине из еврооблигаций ведущих российских корпоративных заемщиков и банков, а второй к валютной корзине активов добавляет рублевый хедж (устраняет воздействие курса RUBUSD на рублевую стоимость активов фонда). Для начала остановимся на двух источниках дохода для долларового класса акций (FXRU):

1. Доходность корзины валютных облигаций – определяется исключительно индексной структурой и доходностями отдельных облигаций, входящих в индекс, формируемый крупнейшим индекс-провайдером облигационных фондов в мире Barclays.

2. Доходность за счет заложенной в индекс методологии по перекладыванию из коротких бумаг в более длинные (восстановление дюрации) – возникает из-за положительной временной премии за риск (инвесторы требуют дополнительной доходности при вложениях на более длинный срок). За счет поддержания заданного диапазона погашения облигаций в индексном портфеле (бумаги не могут быть короче 18 месяцев) фонд имеет возможность зарабатывать дополнительную доходность для инвесторов (конечно, не выходя за рамки индексной методологии). Естественно, процентная кривая может стать более пологой в будущем, что может приводить к меньшему приросту валютной доходности за счет действия этого фактора.

Для рублевого класса акций, кроме двух источников доходности, описанных выше, существует третий: с одной стороны, добавление валютного хеджа конвертирует валютные доходности в рублевые (другими словами, 15% в валюте конвертируется в 15% в рублях), но, с другой – конвертация обеспечивает инвестору возможность получать разницу в рублевой и долларовой доходности на российском межбанковском рынке (форвардную премию). В результате переноса на фонд форвардной доходности, связанной с валютным хеджем RUBUSD, текущее значение которой находится на уровне 10%, доходность рублевого класса получает прибавку в 10% годовых и доходность фонда в примере выше возрастает с 15% в долларах (для FXRU) до 25% в рублях (для FXRB).

Добрый день, давайте разбираться!
FinEx действительно пока является единственной на рынке ETF в России, но это касается ее роли как провайдера фондов, а не маркет-мейкера (ММ). По всем фондам FinEx маркет-мейкером является Goldenberg Hehmeyer, это один из лидеров среди маркет-мейкеров ETF в мире. Значит ли это, что ММ один-единственный на весь рынок? Разумеется, нет. К примеру, если RomashkaShares ВЫПОЛНИТ ВСЕ ТРЕБОВАНИЯ ПО ДОПУСКУ НА РЫНОК РФ и будет допущена к торгам на ФР Московской биржи, провайдеру RomashkaShares придется нанимать маркет-мейкера для своих фондов, чтобы обеспечить ликвидность (котировки в стакане, спред и т.д.). Никакого отношения к работе фондов RomashkaShares и работе нанятого маркет-мейкера FinEx иметь не будет по определению. Я ответил на Ваш вопрос?