Что такое Asset Allocation?

portfolioТермин Asset Allocation не имеет устойчивого перевода на русский язык. В зависимости от контекста его часто переводят как «распределение активов» или «формирование портфеля», иногда используют более общий термин «пассивные портфельные инвестиции».

Слово «allocation» («распределение») указывает на пассивный характер управления инвестиционным портфелем, подчеркивая принципиальные отличия от подходов активного управления активами (asset management).

Как правило, операции в рамках пассивного подхода проводятся редко (не чаще нескольких раз в год), он не требует анализа рынка или отдельных инструментов или даже наблюдения за рынком. И поэтому рекомендуется людям, которые не являются профессиональными инвесторами, и не готовы уделять много времени планированию и осуществлению инвестиций.

Задача Asset Allocation – сформировать инвестиционный портфель со структурой, оптимальной для конкретного инвестора. Важно, что портфель в рамках Asset Allocation формируется индивидуально, под конкретного инвестора, с учетом его особенностей:

  • инвестиционных целей,
  • горизонта инвестиций,
  • обязательств по отношению к членам семьи и внешним кредиторам,
  • инвестиционного темперамента,
  • финансовой грамотности,
  • опыта,
  • возраста,
  • готовности уделять портфелю время,
  • режима налогообложения,
  • готовности выходить на зарубежные рынки
  • и других параметров.

В этом важное отличие Asset Allocation от других инвестиционных подходов – например, фундаментального или технического анализа, которые ориентированы, на изучение инвестиционных инструментов и ситуации на рынках, а не самого инвестора. Инвестиционные рекомендации в рамках Asset Allocation не могут быть общими, они могут даваться только индивидуально.

Asset Allocation – стратегия формирования инвестиционного портфеля из различных классов активов с целью нахождение приемлемого уровня прибыли и риска для конкретного инвестора. Под классами активов понимаются широкие группы ценных бумаг или иных активов, которые имеют схожие характеристики — доходности, риски , корреляции с другими активами, ведут себя на рынке похожим образом, и подчиняются одним и тем же правилам.

В число основных классов активов, из которых формируется инвестиционный портфель, обычно включают:

  • акции («stocks»),
  • облигации («bonds»),
  • инструменты денежного рынка («cash»).

Реже при формировании портфелей используют недвижимость (как правило, в виде фондов недвижимости), товарные активы (в т.ч. драгоценные металлы), редко – прочие классы активов, такие как фьючерсы, опционы, иностранная валюта, страховые продукты и другие.

Для достижения еще более широкой диверсификации, снижения общего риска и, возможного повышения общей доходности портфеля, иногда портфель подвергается дополнительной детализации, в рамках которой классы активов разбивают на подклассы, например:

  • отечественные и зарубежные акции,
  • акции крупных и малых компаний,
  • акции роста и акции стоимости,
  • акции развитых и развивающихся рынков,
  • краткосрочные и долгосрочные облигации,
  • государственные и корпоративные облигации,
  • и т.п.

Как правило, инвестиции в классы активов подразумевают автоматическую широкую диверсификацию внутри классов активов с помощью инструментов, которые позволяют достичь подобной широкой диверсификации. Основными блоками для построения инвестиционного портфеля являются, в первую очередь, инвестиционные фонды, но могут использоваться и другие инструменты.

Исторически идеи портфельного инвестирования восходят к работам американского экономиста и нобелевского лауреата Гарри Марковица, заложившего в 1950-е годы основы Современной Портфельной Теории. Однако широкое обсуждение, развитие и массовое применение принципы Asset Allocation получили лишь в 80-х — 90-х годах прошлого века, вместе с внедрением в финансовую сферу компьютерных технологий, а также появлением массовых и недорогих инвестиционных инструментов, таких как индексные фонды. При этом принципы Asset Allocation не сводятся только к идеям Современной Портфельной Теории, что, с одной стороны, сужает область их применения, но с другой стороны, облегчает их практическое применение и снижает риски подхода.

На страницах сайта AssetAllocation.ru вы найдете множество материалов, прямо или косвенно связанных со стратегией пассивных портфельных инвестиций. Миссия проекта – ознакомительная, просветительская, образовательная. Цель — популяризация подходов Asset Allocation в России, объяснение ключевых концепций, углубление в детали, а также знакомство с новыми тенденциями в развитии портфельных инвестиций.

Присоединяйтесь!

Важно:

Мнение авторов публикуемых на портале материалов может не совпадать с мнением редакции портала.

Все материалы предоставляются «как есть», то есть без каких-либо гарантий. Авторы проекта не несут ответственности за точность, актуальность, полноту и результаты использования материалов, публикуемых на сайте. Авторы проекта не несут ответственность за возможные убытки – как прямые, так и косвенные, включая потерю времени и денег и упущенную выгоду – независимо от того, как они возникли. Ни при каких обстоятельствах авторы проекта не несут ответственности за решения или действия, принятые на основе материалов сайта.

Далее читайте:

С чего начать?
Рекомендуемая литература