Вопросы по FinEx ETF

В этой теме 122 ответа, 30 участников, последнее обновление 5 часов, 16 мин. назад.

Просмотр 15 сообщений - с 1 по 15 (из 123 всего)
  • Автор
    Сообщения
  • #4277
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Всем добрый день! По любезному приглашению Сергея Спирина я создаю эту ветку для Ваших вопросов исключительно по FinEx ETF. У нас есть ЧаВо http://finexetf.ru/faq/ и онлайн-чат, но буду рад ответить на вопросы на замечательной площадке http://assetallocation.ru/

    #4278
    Сергей Спирин
    Сергей Спирин
    Администратор форума

    Владимир, я приветствую Вас на форуме!
    У меня вопросов пока нет, но думаю, что они будут появляться.

    #4308

    Breznovic
    Участник

    Здравствуйте, Владимир Михайлович! Скажите, пожалуйста, не планируется ли запуск новых ETF?

    #4319

    Denis 973
    Участник

    Добрый день, Владимир!
    Может я что-то не понимаю, но если на нашем рынке единственным (я предполагаю от отсутствия информации) маркетмейкером по ETF будет является компания FinEx, то ликвидность будет определяться исходя из ее интересов при определении спреда, которая может быть разной для «своих» ETF и для «чужих» ETF, например допущенной iShares. Маленький спрэд поддержит торговлю «своими», а большой спрэд для iShares немного отпугнет инвесторов. Из этого всего у меня вопрос: а сколько у нас маркетмейкеров для ETF?

    #4374
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Добрый день! В мире около 4700 ETF плюс еще ETP – еще больше стратегий и индексов. Так что мы внимательно смотрим на спрос крупных институциональных игроков, обсуждаем с ними, какие инвестиционные продукты могут заинтересовать НПФ, УК, страховые компании, эндаументы. Безусловно не забываем и об интересах частных клиентов – но зачастую «частники» исповедуют философию спекулянта в противовес философии инвестора. Вместо формирования диверсифицированного портфеля они пытаются инвестировать в рынок, показывающий рост на данный момент.
    Возвращаясь к Вашему вопросу, скорее всего до конца 2017 г. новых фондов запущено не будет. Мы считаем линейку из 12 FinEx ETF закрывающей основные актуальные классы активов для российского инвестора. Если у Вас есть предложения – с удовольствием обсудим!

    #4375
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Добрый день, давайте разбираться!
    FinEx действительно пока является единственной на рынке ETF в России, но это касается ее роли как провайдера фондов, а не маркет-мейкера (ММ). По всем фондам FinEx маркет-мейкером является Goldenberg Hehmeyer, это один из лидеров среди маркет-мейкеров ETF в мире. Значит ли это, что ММ один-единственный на весь рынок? Разумеется, нет. К примеру, если RomashkaShares ВЫПОЛНИТ ВСЕ ТРЕБОВАНИЯ ПО ДОПУСКУ НА РЫНОК РФ и будет допущена к торгам на ФР Московской биржи, провайдеру RomashkaShares придется нанимать маркет-мейкера для своих фондов, чтобы обеспечить ликвидность (котировки в стакане, спред и т.д.). Никакого отношения к работе фондов RomashkaShares и работе нанятого маркет-мейкера FinEx иметь не будет по определению. Я ответил на Ваш вопрос?

    #4379
    Evilleo
    Evilleo
    Участник

    Здравствуйте, Владимир!
    Заранее прошу прощения за дилетантские вопросы, но портфель составлять нужно, а фундаментальных знаний практически нет. Однако, думаю я не один такой, так что Ваши ответы помогут многим.

    Задача — включить в портфель облигации и диверсифицироваться при этом от валютных рисков. Есть три ETF облигаций — FXMM, FXRU, FXRB. Смысл «хеджирования» (как понятия) мне до конца не ясен.

    Вы могли бы простым русским языком объяснить разницу между этими ETF с точки зрения валютных рисков?
    В идеале прямо на примере — было 30 рублей за доллар, стало 60 рублей за доллар, как будут вести себя при этом ETF FXMM, FXRU, FXRB для инвестора. И в обратной ситуации, было 60 рублей за доллар стало 30.

    Огромное спасибо заранее!

    • Этот ответ был изменен 10 месяцев, 3 недели назад от Evilleo Evilleo. Причина: пунктуация
    #4397
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Добрый день! Спасибо за вопрос. FXMM, FXRB — инструменты рублевые, FXRU — валютный. Рассматриваем Ваш пример, при условии «прочих равных», т.е. меняется только курс, а доходность игнорируется.

    Зависимость рублевой цены акции от курса будет только у валютного инструмента (FXRU). Что значит валютный инструмент? Значит, стоимость чистых активов рассчитывается в валюте, а рублевый эквивалент рассчивается умножением на курс.

    Пусть одна акция стоила $100*30р/$=3000р Теперь стало $100*60р/$=6000р
    И наоборот — курс 60->30 и стоимость 6000->3000

    Влияет ли курс на рублевые инструменты FXMM, FXRB — НЕТ!
    СЧА у них рассчитывается в рублях, поэтому перемножать на курс нет необходимости.

    Какой инструмент предпочесть, если ждешь девальвацию? FXRU

    Какой инструмент хорош, если идет укрепление рубля? FXRB FXMM

    Какой инструмент из них менее рисковый? FXMM

    Ниже приведу выдержки из FAQ по этой теме http://finexetf.ru/faq/30/

    #4398
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Что такое ETF c валютным хеджем?
    ETF, который обеспечивает эффективные вложения в выбранный индекс, но при этом устраняет валютный риск для инвестора. При наличии хеджирования колебания валютных курсов больше не оказывают влияния на доходность фонда. Если процентные ставки по валютам близки, например, как с евро и долларом, то дополнительной доходности при хеджировании не возникает.
    В чем особенность ETF с рублевым хеджем?
    Ставка процента по рублю существенно выше, чем по доллару, поэтому при операции хеджирования, состоящей из покупки долларов в моменте и их одновременной продажи по форвардному курсу (операция валютного свопа), возникает дополнительная рублевая доходность. Ее можно рассчитывать самостоятельно на основе котировок валютного свопа на Московской бирже (USD_TODTOM, требуется пересчитать из пунктов цены в проценты годовых). В линейке FinEx ETF рублевое хеджирование применяется в фондах FXRB (фонд корпоративных еврооблигаций с рублевым хеджем) и FXMM (фонд денежного рынка).

    В чем разница между FXRU и FXRB?

    Еврооблигационный фонд FinEx ETF (FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF) выпускает два класса акций – долларовый (FXRU) и захеджированный рублевый (FXRB). Первый обеспечивает инвестору доступ к валютной корзине из еврооблигаций ведущих российских корпоративных заемщиков и банков, а второй к валютной корзине активов добавляет рублевый хедж (устраняет воздействие курса RUBUSD на рублевую стоимость активов фонда). Для начала остановимся на двух источниках дохода для долларового класса акций (FXRU):

    1. Доходность корзины валютных облигаций – определяется исключительно индексной структурой и доходностями отдельных облигаций, входящих в индекс, формируемый крупнейшим индекс-провайдером облигационных фондов в мире Barclays.

    2. Доходность за счет заложенной в индекс методологии по перекладыванию из коротких бумаг в более длинные (восстановление дюрации) – возникает из-за положительной временной премии за риск (инвесторы требуют дополнительной доходности при вложениях на более длинный срок). За счет поддержания заданного диапазона погашения облигаций в индексном портфеле (бумаги не могут быть короче 18 месяцев) фонд имеет возможность зарабатывать дополнительную доходность для инвесторов (конечно, не выходя за рамки индексной методологии). Естественно, процентная кривая может стать более пологой в будущем, что может приводить к меньшему приросту валютной доходности за счет действия этого фактора.

    Для рублевого класса акций, кроме двух источников доходности, описанных выше, существует третий: с одной стороны, добавление валютного хеджа конвертирует валютные доходности в рублевые (другими словами, 15% в валюте конвертируется в 15% в рублях), но, с другой – конвертация обеспечивает инвестору возможность получать разницу в рублевой и долларовой доходности на российском межбанковском рынке (форвардную премию). В результате переноса на фонд форвардной доходности, связанной с валютным хеджем RUBUSD, текущее значение которой находится на уровне 10%, доходность рублевого класса получает прибавку в 10% годовых и доходность фонда в примере выше возрастает с 15% в долларах (для FXRU) до 25% в рублях (для FXRB).

    #4442

    steven17
    Участник

    Владимир, добрый день,
    Можете просвятить по финансовому автопилоту. Некоторое время назад составил свой портфель, на основании ваших фондов. Портфели составлены на основании собственного понимания долгосрочного портфеля, но есть сомнения, что портфель находится на границе эффективности или близко к ней. На сайте финансового автопилота при указании своих данных портфель составлен другим.
    Теперь вопрос, каким образом составляется предложения автопилота и можно ли с кем то обсудить предложенный, чтобы понять принцип как он построен и почем так, а еще «очеловечить» портфель. Об этой, кстати, очень часто упоминает Сергей Александрович в своих материалах.
    Спасибо!

    #4458
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Добрый день! Предложения модели автопилота формируются на базе исторических данных по фондам/индексам, оптимизационный механизм -модель BlackLitterman. Пока возможности объяснять индивидуальные портфели у нас нет, к сожалению — но сразу скажу, что такой подход оптимальнее, чем «просто» робо-эдвайзер. Мы планируем добавлять функционал по мере развития проекта, в т.ч. и в некоторых направлениях, подсказанных Сергеем Александровичем.

    Есть идея — протестируйте свой метод составления портфеля на портфеле, который вам построит Wealthfront или Nutmeg. Если совпадет, то скорее всего ваш метод рабочий и вы попадаете близко к оптимальной границе. Если нет, то лучше довериться портфелю Автопилота.

    #4488

    Black2
    Участник

    Добрый день Владимир!
    Хотелось бы получить чуть больше информации по поводу не то отзыва, не то переоформления лицензии компании ФинЭксПлюс.
    Информация на Вашем сайте в разделе Новости очень скудная. Если компания ФинЭксПлюс не влияет на акции ETF, то на что она влияет?
    Также хотелось бы прояснить, лицензия отозвана или переоформляется? Сейчас лицензия действует или нет?

    #4490
    ilia.smirnov
    ilia.smirnov
    Участник

    https://www.facebook.com/finexetfrussia/ — на facebook более быстро отвечают. Правда тоже без конкретики. «Разберемся — расскажем» :(

    http://smart-lab.ru/blog/353347.php — и на смартлабе вот обсуждение

    • Этот ответ был изменен 10 месяцев, 2 недели назад от ilia.smirnov ilia.smirnov.
    #4531
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Black2: «Если компания ФинЭксПлюс не влияет на акции ETF, то на что она влияет». ETF являются ирландскими фондами, управляет ими британская FinEx Capital Management. В группу FinEx входит и российская ООО «ФинЭкс Плюс», на стадии запуска выполнявшая техническую роль авторизованного участника. Ни влияния, ни роли в инфраструктуре у нее нет.

    #4532
    Vladimir Kreyndel
    Vladimir Kreyndel
    Участник

    Black2 — спасибо за вопросы про лицензию, но считаю обсуждение этого вопроса в топике про фонды ETF неуместным. Как вы можете видеть по каждодневным котировкам, никакого влияния на ETF нет.

Просмотр 15 сообщений - с 1 по 15 (из 123 всего)

Вы должны авторизироваться для ответа в этой теме.