Асийлин Лодер
Источник: The Wall Street Journal
12 февраля 2019 г.
Перевод для AssetAllocation.ru
Управляющие освобождают еще сотни ETF от комиссий при торговле на своих платформах
Charles Schwab, который два года назад сократил свои комиссии по онлайн-торговле акциями и биржевыми фондами, теперь будет торговать 503 ETFs без комиссии вообще.
Schwab начал последний раунд снижения цен с объявления во вторник утром, что он удвоит количество ETF, которые можно купить и продать бесплатно на своей платформе. Ответ Fidelity последовал в течение часа заявлением, что их платформа также расширит свою линейку без комиссии, включив в нее более 500 ETFs.
Эти последовавшие друг за другом события стали последним залпом в продолжительной битве, которая привела к снижению цен на все, от советов и управления активами до торговли.
Движущей силой широких изменений в отрасли управления капиталом стала база инвесторов, которые все большее внимание уделяют экономии на затратах. Инвесторы все чаще отказываются от более дорогих акций и облигаций в пользу недорогих пассивных фондов и ищут другие способы сэкономить.
ETFs, которые стоят всего $3 в год за каждые $10’000 инвестиций, стали одними из самых главных бенефициаров этой тенденции. Активы в американских ETFs выросли до $3,6 трлн. с $793 млрд. на конец 2009 года, согласно Morningstar.
Помимо выбора более дешевых продуктов, инвесторы также сосредоточены на транзакционных сборах, что приводит к тому, что брокерские компании сокращают их все ниже и ниже. Снижение транзакционных издержек до нуля на столь многих фондах Schwab и Fidelity приводит к отказу от транзакционных доходов. Но они делают ставку на то, что сокращение издержек приведет новых клиентов, которые будут покупать более доходные продукты и услуги, такие как управление денежными средствами или собственные фонды Schwab, сказал Ричард Репетто, директор Sander O’Neill + Partners.
«Они получают больше клиентов, и они получают больше активов», сказал г-н Репетто.
Снижение цен во вторник напоминает аналогичную эскалацию скидочных войн в феврале 2017 года. Ее запустил Schwab, снизив транзакционные сборы на торговлю акциями и ETF с $8,95 до $6,95. Позже в том же месяце, следующая по пятам Fidelity ответила Schwab, сократив комиссии по онлайн-торговле акциями и ETF с $7,95 до $4,95. Schwab последовал их примеру в течение нескольких часов, приведя цены в соответствие с ценами Fidelity. В TD Ameritrade Holding Corp. заявили, что сократят торговые сборы с $9,99 до $6,95.
В прошлом году Vanguard Group объявила о планах по устранению транзакционных сборов по всем ETFs, включая даже продаваемые конкурентами.
Исключение трансакционных издержек особенно привлекательно для тех инвесторов, которые с каждой зарплаты откладывают небольшие суммы денег. Для тех покупателей, которые платят комиссионные за небольшие инвестиции через портфель ETFs, комиссии набегают каждый месяц, размывая общую прибыль.
«Стоимость торговли – это прибыль, которую вы недополучаете», – говорит Джером Донован, 65-летний пенсионер, который стал клиентом Schwab более 30 лет назад, когда ему надоело платить до $200 долларов за сделку при инвестициях в акции.
В то время как гонка за снижение сборов стала благом для этих и других типов инвесторов, брокерские компании пострадали. Согласно отчету Moody’s Investors Service, комиссии за сделку резко упали по всей отрасли.
Начиная с 1 марта, Шваб будет продавать 503 ETFs без взимания платы за транзакцию 4.95$. Его расширенная линейка бескомиссионных ETFs будет включать фонды BlackRock Inc. крупнейшего эмитента ETF в мире. BlackRock уже продает некоторые из своих iShares ETFы через конкурирующие брокерские компании, включая Fidelity и TD Ameritrade.
Fidelity, которая имеет давнее отношение к предложению iShares ETFs без комиссии, увеличит количество фондов до более чем 500 и впервые включит ETFs от других эмитентов, помимо Fidelity и iShares. Частный Boston brokerage также расширит список бесплатных iShares ETFы второй раз менее чем за год.
Это достойный компромисс для брокеров, поскольку торговые комиссии – это небольшая часть их доходов, часть которых компенсируются тем, что управляющие активами получают привилегию находиться на их платформах, говорит Девин Райан, управляющий директор JMP Securities в Нью-Йорке.
«Торговые комиссии являются одним из самых маленьких драйверов их доходов сегодня», — отметил г-н Райан.
В Schwab торговая выручка, включая комиссии, составила 8% от общего объема фирмы в прошлом году, по сравнению с 11% в 2016 году и 14% в 2015 году.
Урезание торговых издержек и сборов фондов до самых низких значений помогло как Schwab, так и iShares от BlackRock привлечь индивидуальных инвесторов и выиграть долю рынка. По данным Morningstar, Schwab стала пятым по величине эмитентом ETF в США всего через 10 лет после запуска своего первого фонда. BlackRock составляет почти 40% рынка с $1,4 трлн. в ETFs США.
Торговые комиссии являются одними из многих издержек, на которые инвесторам следует обратить внимание, прежде чем покупать ETF, говорит Марк Армбрустер, президент Armbruster Capital Management, зарегистрированный инвестиционный советник в Питтсфорде, штат Нью-Йорк, управляющий около $400 млн. Инвесторам нужно также учитывать расходы на управление фондом, его базовый индекс и спрэд между ценами спроса и предложения как показатели эффективности торговли акциями.
«Это важное соображение, но не единственное», — отметил мистер Армбрустер. «Однако для небольших счетов… оно может быть очень значимым».
Комментариев нет »
В любое время: