Тони Роббинс
Источник: MarketWatch
9 ноября 2017 г.
Перевод для AssetAllocation.ru
Как высокие издержки влияют на доходности, и что вы можете с этим сделать.
Издержки имеют значение.
Чрезмерные издержки взаимных фондов могут иметь разрушительные последствия. Джек Богл, основатель гиганта взаимных фондов The Vanguard Group, написал предисловие к моей книге «Непоколебимый» («Unshakeable»). Во время одного из наших интервью Богл ясно изложил это. «Предположим, что фондовый рынок приносит 7% прибыли за 50 лет», — начал он. В таком случае, благодаря силе сложных процентов «каждый доллар вырастет до 30 долларов». Но средний фонд возьмет с вас около 2% в год в виде издержек, что снизит ваш среднегодовой доход до 5%. По этой ставке «вы получите лишь 10 долларов. Итак, 10 долларов или 30 долларов? Вы вложили 100% капитала, взяли на себя 100% риска, и вы получили 33% прибыли!»
И это еще Богл не упоминает налоги, которые должны быть уплачены на эти доходы, что сделает пример еще более мрачным.
Некоммерческая организация AARP опубликовала исследование, в котором выяснилось, что 71% американцев полагают, что они не платят вообще никаких сборов в своих планах 401(k). Нет ничего более далекого от истины! Другое исследование, проведенное NerdWallet показывает, что 92% американцев понятия не имеют, сколько они платят в виде комиссий.
Издержки подрывают доходности. Dalbar, исследовательская фирма индустрии, обнаружила гигантское несоответствие между доходами рынка и доходами, которые инвесторы фактически получают. Например, доходность S&P 500 в период с 1985 по 2015 гг. составляла в среднем 10,28% в год. При таком темпе ваши деньги удваиваются каждые семь лет. Но в то время, как доходность рынка превышала 10% в год (в среднем), как обнаружил Dalbar, доход среднего инвестора составил всего 3,66% в год за эти три десятилетия.
Вы, как правило, переплачиваете за плохую работу. Те, кто выбирает акции и предсказывает рынок, часто ошибаются, и их решения могут оказаться довольно дорогостоящими. Большинство существующих взаимных фондов находятся под управлением тех, кто занимается отбором акций, они также известны как «активные управляющие». Эти управляющие фондов пытаются генерировать доходность, превосходящую рынок, предсказывая, какие компании окажутся лучшими в ближайшие недели, месяцы или годы.
У них есть много рычагов для этого. Они могут избегать или «снижать вес» определенных секторов (или стран), которые, по их мнению, имеют непривлекательные перспективы. Они могут накапливать денежные средства, если не в состоянии найти акции, которые стоит покупать, либо они могут инвестировать более агрессивно, когда чувствуют бычий тренд. Но оказывается, что в действительности профессионалы предсказывают будущее не лучше всех остальных. Правда в том, что люди, как правило, довольно паршиво делают прогнозы. Возможно, именно поэтому вы никогда не встретите газетного заголовка, гласящего «Экстрасенс выиграл в лотерею!»
Когда активные управляющие фондов покупают и продают акции, существует много возможностей ошибиться. Им нужно не просто решить, какие акции покупать или продавать, а еще и когда покупать или продавать их. Каждое решение обязывает их принять другое решение.
Чем больше решений они принимают, тем больше шансов испортить ситуацию.
Хуже того, вся эта торговля оказывается крайне дорогостоящей (не говоря уже о том, что чрезвычайно неэффективной с точки зрения налогов). Каждый раз, когда фонд покупает или продает акции, брокерская фирма взимает комиссию за совершение сделки. Это немного напоминает азартные игры в казино: владелец игорного заведения получит плату в любом случае. Поэтому в итоге казино всегда побеждает.
Дело не только в том, что многие активно управляемые фонды завышают расходы своих клиентов. Беда в том, что их результаты в долгосрочной перспективе ужасны. Не верьте мне на слово. S&P Dow Jones Indices публикует ежегодный отчет, который показывает, насколько хороши результаты этих активных управляющих в сравнении с соответствующим базовым индексом. Например, на конец 2016 года 8 из каждых 10 управляющих фондов акций США не смогли опередить широкий рынок США за предыдущие 15 лет. При этом эти фонды могут оказаться от 10 до 30 раз дороже, чем простой, эффективный с точки зрения налогов индексный фонд, который, по сути, соответствует рынку.
Вместо того, чтобы пытаться выбрать победителей и проигравших, или платить людям в дорогих костюмах, чтобы они угадывали за вас, вы можете просто владеть всеми акциями, входящими в определенный индекс. Самым популярным индексом США является S&P 500, который представляет собой корзину из 500 крупнейших акций США, взвешенных в соответствии с их рыночной стоимостью. В том же отчете SPIVA за 2016 год 92% управляющих фондов акций крупных компаний США отставали от S&P 500 за предыдущие 15 лет.
Это не означает, что вам нужно создавать инвестиционный портфель самостоятельно. Недавнее исследование Vanguard изучило, сколько денежной стоимости финансовый советник может принести вашим инвестициям:
- Снижение коэффициентов расходов: 45 базисных пунктов (0,45%) в ваш карман
- Ребалансировка портфеля: 35 базисных пунктов (0,35%) повышения эффективности
- Распределение активов: 75 базисных пунктов (0,75%) увеличения производительности
- Выбор правильных инвестиций для пенсионных накоплений: 70 базисных пунктов (0,70%) к сбережениям
- Поведенческий коучинг: 150 базисных пунктов (1,50%) для работы в качестве практикующего психолога
Общий итог: 3,75% добавленной стоимости. Это более чем в три раза превышает то, что может взимать типичный современный советник, даже не включая снижение налогов и многое другое.
Поэтому, в то время как неправильные инвестиционные советники могут нанести ущерб вашему финансовому здоровью, правильные могут стоить на вес золота.
* * *
Тони Роббинс – стратег жизни и бизнеса. В числе его книг Money: Master The Game («Деньги: Мастер игры») и Unshakeable: Your Financial Freedom Playbook («Непоколебимый: Стратегия вашей финансовой свободы»). Эта статья является адаптированной версией ежемесячной рассылки Роббинса, которая содержит советы и рекомендации о деньгах, инвестициях и личных финансах.
Комментариев нет »
В любое время: