Источник: StarCapital
Коэффициенты стоимостной оценки, такие как циклически скорректированный Shiller PE (=CAPE), тесно связаны с долгосрочной доходностью, показанной S&P 500 с 1881 года.
За это время CAPE значительно превышал свой долгосрочный средний показатель четырежды. Инвесторы, которые инвестировали в эти периоды переоцененности рынка, как правило, несли убытки в реальном выражении в течение 10-20 лет.
Подробности можно найти в нашем исследовании «CAPE: прогнозирование доходности на фондовом рынке»
Комментариев: 2 »
В любое время:
2 Responses to Взаимосвязь Shiller PE и доходности S&P 500 в одной картинке
Сам CAPE и его динамика, на мой взгляд, мало о чём говорят. Это кстати, видно и по приведённому вами графику. Анализируя его, можно поставить вопрос, почему эти периоды завышенного CAPE, которые предвещают кризис, приходятся на всё более высокие значения CAPE? И при каком новом — ещё более высоком значении — мы должны опасаться очередного кризиса? То есть, какой прогностической силой обладает этот подход? Понятно, что значение CAPE меняется со временем просто в связи с увеличением объёмов фидуциарных денег в мире (и, соответственно с общим падением кредитных ставок). Мне более перспективным видится подход к прогнозированию скорых падений рынка, основанный на необычном снижении платы за риск для более волатильных активов. Об этом, например, в статье Мовчана и Кирэу https://gregbar.livejournal.com/875958.html
А график без дивидендов они взяли, чтобы слова красивее выглядели?