Материал из категории: ‘статьи’ .

Сергей Спирин
1 ноября 2023 г.

Когда рассказываешь людям про Гипотезу Эффективного Рынка, EMH, часто беседа выруливает на вопрос: «А как же Уоррен Баффет?». Ведь старичок уже много десятилетий подряд обыгрывает индекс, показывая результаты лучше рынка.

На самом деле, все не совсем так. Не «обыгрывает», а «обыгрывал». В прошедшем времени. И это весьма поучительная история.

(далее…)

• Метки: EMH, активные инвестиции, история, фундаментальный анализ
• Рубрика: Бенджамин Грэм | Сергей Спирин | статьи | Уоррен Баффет
• Нет комментариев

Сергей Спирин
1 февраля 2013 г.
Источник: «Записки инвестора»

Кто сталкивался с идеями портфельных инвестиций, тот знает, что в сфере приверженцев Asset Allocation рыночный риск принято измерять (рассчитывать, оценивать) через волатильность, которая, в свою очередь, рассчитывается как среднеквадратичное или стандартное отклонение.

Такой способ оценки риска предложил еще Гарри Марковиц в 50-х годах прошлого века, и с тех пор он прочно закрепился в экономической науке и до сих пор пользуется популярностью, если и не для сложных расчетов, то хотя бы для приблизительных оценок. Достаточно сказать, что множество нобелевских лауреатов опирались именно на этот способ оценки рыночного риска в своих концепциях.

(далее…)

• Метки: акции, волатильность, диверсификация, риск
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Цянь Ван
доктор философии, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону и глобальный руководитель Vanguard Capital Markets Model
27 февраля 2024 г.
Vanguard
Перевод для AssetAllocation.ru

Более высокие процентные ставки могут стать препятствием для цен на активы. Рынок облигаций США приспособился к ним, о чем свидетельствует резкое падение цен на облигации за последние два года. Рынок акций, с другой стороны, продолжает достигать новых высот, что говорит о том, что инвесторы могут быть слишком самоуверенны в отношении роста оценок.

Риск коррекции цен на акции возрос по мере того, как оценки стали еще более завышенными

(далее…)

• Метки: CAPE, Vanguard, акции, США, фундаментальный анализ
• Рубрика: Vanguard | переводы | Роберт Шиллер | статьи
• Нет комментариев

Сергей Спирин
18 января 2019 г.

Есть вопрос, который многим людям не дает покоя. Звучит он примерно так:

Я — умный человек, с хорошим образованием, прочитавший много умных книг. Я дисциплинирован, усерден, трудолюбив, талантлив, психологически устойчив и готов заниматься исследованиями рынка и своим дальнейшем самообразованием – оплачивать деньгами и своим временем курсы, тренинги, индивидуальное обучение у профессионалов.

Да, я ясно отдаю себе отчет в том, что все на рынке выигрывать не могут, и рынок — это место, где одни люди выигрывают за счет других. Но ведь не может же такого быть, чтобы я оказался хуже средней массы? Ведь я же вижу в интернете огромное количество людей, которые тоже пришли на финансовые рынки и при этом, похоже, намного глупее меня.

Так почему бы мне не предпринять некоторые усилия в надежде отобрать на рынке деньги у этих людей, ведь эти усилия должны окупиться?

(далее…)

• Метки: инвестиции
• Рубрика: Сергей Спирин | статьи
• Нет комментариев

Антара Халдар
Источник: Project Syndicate
4 декабря 2023 г.

В то время как ортодоксальные экономисты Чикагской школы говорят, что люди не могут победить рынки, поведенческие экономисты настаивают на том, что именно люди создают рынки, а это означает, что люди могут стремиться улучшить свое функционирование. Это утверждение, по вашему мнению, имеет важные последствия как для экономической теории, так и для финансового регулирования.

КЕМБРИДЖ (США) – Десять лет назад Юджин Фама и Роберт Шиллер были удостоены Нобелевской премии по экономике (вместе с Ларсом Петером Хансеном) «за эмпирический анализ цен на активы». Фама и Шиллер, однако, придерживаются диаметрально противоположных взглядов на движение цен на активы, начиная с того, что влияет на решения экономических субъектов, и заканчивая тем, являются ли рынки по своей сути эффективными. Спустя пятнадцать лет после мирового экономического кризиса это противоречие заслуживает пересмотра.

(далее…)

• Метки: психология, теория, эффективный рынок
• Рубрика: Project Syndicate | Роберт Шиллер | статьи | Юджин Фама
• Нет комментариев