Материал из категории: ‘Источники’ .

Уоррен Баффет
Источник: Письмо акционерам Berkshire Hathaway 2005 г., стр. 18 – 19
Перевод для AssetAllocation.ru

На протяжении многих лет Berkshire и другим владельцам американских акций было легко процветать. В период с 31 декабря 1899 г. по 31 декабря 1999 г., если приводить действительно долгосрочный пример, индекс Доу вырос с 66 до 11’497 пунктов. (Угадайте, какие годовые темпы роста потребовались для получения такого результата? Удивительный ответ находится в конце этого раздела.) Этот огромный рост произошел по простой причине: за столетие американский бизнес развивался необычайно хорошо, и инвесторы оседлали волну своего процветания. Предприятия продолжают преуспевать. Но теперь акционеры в результате ряда ранений, нанесенных самим себе, в значительной степени сокращают доходность своих инвестиций.

Объяснение того, почему это происходит, начнем с фундаментальной истины: за редкими исключениями, такими как банкротства, в которых некоторые убытки компании несут кредиторы, самое большее, что владельцы в совокупности могут заработать между настоящим моментом и Судным днем, – это совокупная прибыль бизнесов, которыми они владеют.

(далее…)

• Метки: доходность, издержки, инвестиции
• Рубрика: Berkshire Hathaway | переводы | Уоррен Баффет
• 1 комментарий

Юджин Фама, Ричард Талер
Источник: Chicago Booth Review, The Big Question
30 июня 2016 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Что такое гипотеза эффективных рынков, и насколько они эффективны?

Юджин Фама: Это очень простое утверждение: цены отражают всю доступную информацию. Проверка более сложна, но это простая гипотеза.

Ричард Талер: Мне нравится различать два аспекта. Первый вопрос, можете ли вы победить рынок? Другой вопрос, являются ли цены правильными?

(далее…)

• Метки: EMH, smart beta, психология, рынки, теория, эффективный рынок
• Рубрика: Chicago Booth Review | интервью | переводы | Юджин Фама
• Нет комментариев

Рэнди Ли
Руководитель методологии консультирования Vanguard
03 марта 2023 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Инвестирование эмоционально, потому что мы – люди, и наши чувства могут толкать нас в самых разных направлениях в ответ на то, что делают рынки. Это сложно, потому что иногда лучшее, что можно сделать – это противоположное тому, что говорят нам наши инстинкты.

• Метки: Vanguard, акции, психология, США
• Рубрика: Vanguard | видео | инфографика | переводы
• Нет комментариев

Цянь Ван
доктор философии, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону и глобальный руководитель Vanguard Capital Markets Model
27 февраля 2024 г.
Vanguard
Перевод для AssetAllocation.ru

Более высокие процентные ставки могут стать препятствием для цен на активы. Рынок облигаций США приспособился к ним, о чем свидетельствует резкое падение цен на облигации за последние два года. Рынок акций, с другой стороны, продолжает достигать новых высот, что говорит о том, что инвесторы могут быть слишком самоуверенны в отношении роста оценок.

Риск коррекции цен на акции возрос по мере того, как оценки стали еще более завышенными

(далее…)

• Метки: CAPE, Vanguard, акции, США, фундаментальный анализ
• Рубрика: Vanguard | переводы | Роберт Шиллер | статьи
• Нет комментариев

Джошуа Браун
Источник: The Reformed Broker
11 июня 2018 года
Перевод для AssetAllocation.ru

Загадка! Кто не любит хорошие загадки?

Заголовок Bloomberg:
«Некогда популярный фонд Fidelity вновь побеждает. Инвесторов это по-прежнему не волнует»

Путь фонда Магеллан от иконы до посредственности может быть самым ярким примером подрыва доверия к профессиональным активным управляющим. Результаты Фейнгольда впечатляют: под его управлением, которое началось в сентябре 2011 г, Магеллан побеждал индекс S&P 500 в каждом календарном году, за исключением 2016 г. Среднегодовой рост составил свыше 15%, в настоящее время фонд слегка опережает индекс. Фонд опередил свыше 90% фондов с аналогичным стилем инвестирования за последние один, три и пять лет.

(далее…)

• Метки: Fidelity, smart beta, издержки, консалтинг
• Рубрика: The Reformed Broker | переводы
• Нет комментариев