Э. Наполетано, Кортни Рейли-Ларк
17 августа 2022 г.
Источник: Forbes (Канада)
Перевод для AssetAllocation.ru
Оглавление:
• Определение распределения активов
• Как работает распределение активов?
• Почему распределение активов важно?
• Три сценария распределения активов
• Ребалансировка портфеля и распределение активов
• Упрощенные методы распределения активов: фонды с целевой датой и робоэдвайзеры.
Когда люди делают ставки на спорт, они, как правило, ставят все свои деньги на одну команду. Если их команда выигрывает, они получают выигрыш. А если команда проигрывает? Они теряют все. Но в инвестировании вам не обязательно ставить только на одну команду – вы можете распределить свои деньги между различными типами активов. Это называется распределением активов (asset allocation). При правильном подходе распределение активов защищает ваши деньги и максимизирует их потенциал роста, независимо от того, какая команда выигрывает на рынке.
Определение распределения активов
Распределение активов (asset allocation) – это процесс распределения средств в вашем инвестиционном портфеле между акциями, облигациями и денежными средствами. Цель состоит в том, чтобы привести распределение активов в соответствие с вашей толерантностью к риску и временным горизонтом. В общих чертах, можно выделить три основных класса активов:
- Акции. Исторически акции обеспечивали самую высокую доходность. Акции, как правило, считаются более рискованными или агрессивными активами.
- Облигации. Исторически облигации обеспечивали более низкую доходность, чем акции. Облигации обычно считаются более безопасными или консервативными активами.
- Деньги и денежные эквиваленты. Хотя наличные деньги обычно не рассматриваются как инвестиции, их эквиваленты, такие как высокодоходные сберегательные счета и гарантированные инвестиционные сертификаты, – это способы, с помощью которых инвесторы могут получить потенциальную прибыль при очень низком уровне риска.
Вероятно, вы уже знакомы с концепцией инвестиций в акции и облигации. Однако деньги и денежные эквиваленты также являются важной частью стратегии распределения активов. Эти высоколиквидные активы предлагают самую низкую доходность среди всех классов активов, но при этом обладают очень низким риском, что делает их наиболее консервативным (и стабильным) инвестиционным активом.
Вы можете покупать отдельные акции или облигации, чтобы получить желаемое распределение активов. Но начинающим инвесторам следует придерживаться биржевых фондов (ETFs) и индексных фондов (index funds). Существует бесчисленное множество фондов на выбор, каждый из которых владеет очень широким спектром акций или облигаций, на основе определенной инвестиционной стратегии (например, соответствие динамике индекса S&P 500) или типа активов (например, краткосрочные муниципальные облигации или долгосрочные корпоративные облигации).
Как работает распределение активов?
При распределении активов вы делите свои инвестиции между акциями, облигациями и денежными средствами. Относительная доля каждого из них зависит от вашего инвестиционного горизонта – как долго вам еще не нужны деньги – и толерантности к риску – или того, насколько вы готовы смириться с мыслью о потере денег в краткосрочной перспективе ради большей прибыли в долгосрочной перспективе.
Распределение активов и временной горизонт
Временной горизонт – это способ предположить, когда вам понадобятся инвестируемые деньги. Если сейчас январь, а вы инвестируете на отпуск в июне, у вас краткосрочный временной горизонт. Если сейчас 2020 год, а вы планируете выйти на пенсию в 2050 году, у вас долгосрочный временной горизонт.
При краткосрочных инвестициях внезапный спад на рынке может серьезно подорвать ваши вложения и помешать вам возместить убытки. Именно поэтому эксперты рекомендуют для краткосрочного инвестирования в основном использовать денежные средства, такие как банковские депозиты, гарантированные инвестиционные сертификаты или даже некоторые высококачественные облигации. Вы не заработаете много, но риски будут очень низкими, и вы не потеряете деньги, необходимые для поездки на курорт.
При более длительных временных горизонтах у вас может быть много лет или десятилетий, прежде чем вам понадобятся ваши деньги. Это дает вам возможность принять на себя значительно больший риск. Вы можете выбрать более высокую долю акций или паевых фондов, которые предлагают больший потенциал роста. Если ваши первоначальные инвестиции значительно вырастут, вам потребуется меньше собственных средств для достижения ваших инвестиционных целей.
При агрессивном, более рискованном распределении средств стоимость вашего счета может в краткосрочной перспективе снизиться сильнее. Но поскольку у вас есть отдаленный срок, вы можете подождать, пока рынок восстановится и начнет расти, что исторически происходило после каждого спада, даже если это не случилось немедленно.
После каждой рецессии с 1920 года фондовому рынку в среднем требовалось 3,1 года, чтобы достичь докризисных максимумов, с учетом инфляции и дивидендов. Даже с учетом неудачных лет, индекс S&P 500 в среднем за последнее столетие демонстрировал доходность около 10% годовых. Проблема в том, что никогда нельзя быть уверенным, когда наступит рецессия или спад. По мере сокращения инвестиционного горизонта, вероятно, стоит сделать распределение активов более консервативным (облигации или деньги).
Для целей с менее четко определенными сроками или большей гибкостью – например, вы хотите совершить поездку в Австралию в течение следующих пяти лет, но не имеете конкретной даты – вы можете пойти на больший риск, если готовы отложить все до тех пор, пока ваши финансы не восстановятся, или если вас не смущают убытки.
Распределение активов и допустимый уровень риска
Допустимый уровень риска – это то, какую часть своих инвестиций вы готовы потерять ради возможности получить более высокую доходность. Решение о том, какой уровень риска вы можете принять, является сугубо личным.
Если вы относитесь к тому типу инвесторов, которые не чувствуют себя комфортно при резких колебаниях рынка, даже если вы понимаете, что это нормальная часть финансового цикла, то, вероятно, у вас низкая толерантность к риску. Если же вы спокойно переносите эти колебания рынка и знаете, что инвестируете на долгосрочную перспективу, то, вероятно, ваша толерантность к риску высока.
Толерантность к риску влияет на распределение активов, определяя соотношение агрессивных и консервативных инвестиций. Проще говоря, она определяет, какой процент акций, облигаций и денежных средств вы держите в своем портфеле.
Инвесторы как с высоким, так и с низким уровнем толерантности к риску время от времени будут терять деньги в ходе инвестиционного цикла – даже если это будет связано только с инфляцией, – но величина этих колебаний будет зависеть от риска выбранного вами распределения активов.
Даже если вы готовы к высокому риску, ваш инвестиционный горизонт может подтолкнуть вас к более консервативному портфелю. Например, если до пенсии осталось всего несколько лет, вы можете перейти на портфель с преобладанием облигаций и инструментов с фиксированным доходом, чтобы сохранить накопленные за всю жизнь средства.
Почему распределение активов важно?
Правильный выбор распределения активов максимизирует вашу доходность с учетом вашей толерантности к риску. Это означает, что он помогает вам получить максимальную отдачу от суммы денег, которой вы готовы рискнуть на рынке. Вы достигаете этого баланса за счет той же диверсификации, которую обеспечивают паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETFs), – только на гораздо более широком уровне.
Покупка паевого инвестиционного фонда или биржевого фонда (ETF) может обеспечить доступ к сотням, если не тысячам акций или облигаций, но зачастую это один и тот же тип активов. Фонд акций предлагает диверсификацию по акциям, но при этом остается не диверсифицированным с точки зрения распределения активов. Если одна из компаний, входящих в ETF, обанкротится, ваши деньги, вероятно, будут в безопасности. Но если обвалится весь фондовый рынок, то и ваши сбережения тоже.
Для диверсификации распределения активов разделите свои средства между биржевым фондом акций и биржевым фондом облигаций. Это поможет защитить ваши деньги, поскольку исторически акции и облигации имеют обратную зависимость: когда одни растёт, другие, как правило, падают. Достижение баланса между ними позволит вашему портфелю сохранять стоимость и расти независимо от рыночных колебаний.
Три сценария распределения активов
Чтобы понять, как работает распределение активов в реальном мире, рассмотрим сценарии выхода на пенсию для трех разных инвесторов.
Инвестор A: 22 года, 40 лет до выхода на пенсию, высокая толерантность к риску
Этот инвестор заинтересован в увеличении своих пенсионных накоплений в течение следующих 40 лет. Он понимает, что рынок будет переживать взлеты и падения, но больше заинтересован в инвестициях, которые потенциально могут принести более высокую доходность. Он хочет диверсифицированный портфель, который обеспечит ему максимальную подверженность рынку акций и его исторически высоким показателям доходности.
Его инвестиционный портфель для выхода на пенсию может выглядеть примерно так:
- 80% акции
- 40% акций крупных компаний
- 30% акций компаний средней капитализации
- 30% акций компаний малой капитализации
- 15% облигации
- 5% деньги
Инвестор B: 40 лет, 15 лет до выхода на пенсию, умеренная толерантность к риску.
У этого инвестора до пенсии ещё более десяти лет, но меньше времени, чтобы компенсировать значительные рыночные потери. Он готов пойти на определённый риск, чтобы его деньги продолжали расти, но не может позволить себе роскошь нескольких десятилетий на возмещение любых потерь, которые могут произойти до выхода на пенсию. Он хочет диверсифицированный портфель, который обеспечит умеренный потенциал роста, но при этом защитит его от крупных рыночных спадов.
Его пенсионный портфель может включать в себя:
- 60% акции
- 60% акций крупных компаний
- 20% акций компаний средней капитализации
- 20% акций компаний малой капитализации
- 30% облигации
- 10% деньги
Инвестор C: 60 лет, начинает выходить на пенсию, низкая толерантность к риску.
Этот инвестор отмечает окончание трудовой деятельности и надеется использовать свои пенсионные сбережения для открытия новых горизонтов. Потерять деньги для него совершенно не вариант, поскольку накопленных средств должно хватить на следующие 20 и более лет. Он хочет диверсифицированный портфель, который поможет сохранить капитал, предлагая при этом отдельные возможности для роста, но без принятия на себя большого риска.
Его пенсионный портфель может выглядеть следующим образом:
- 30% акции
- 100% акций крупных компаний
- 50% облигации
- 20% наличными
Как видите, различные временные горизонты и склонность к риску определяют, как эти инвесторы распределяют активы в своих портфелях. Хотя эти профили являются лишь примерами, они должны дать вам представление о том, как распределение активов может меняться в зависимости от уровня допустимого риска и временного горизонта.
Ребалансировка портфеля и распределение активов
Распределение активов – это не разовое событие. Желаемое вами распределение активов меняется со временем по мере приближения к вашим целям. Но даже до этого момента вы можете заметить смещение портфеля, или отклонение распределения активов от заданного вами уровня. Это может произойти, если стоимость акций внезапно вырастет или если процентные ставки по облигациям (и связанные с ними цены) упадут.
Большинство экспертов рекомендуют проверять состояние своего инвестиционного портфеля один-два раза в год. В зависимости от результатов ваших инвестиций, может потребоваться ребалансировка, то есть продажа некоторых ценных бумаг и покупка других, чтобы привести распределение активов в соответствие с рыночными показателями.
Упрощенные методы распределения активов: фонды с целевой датой и робоэдвайзеры.
Определение оптимального распределения активов не должно быть сложным процессом, но требует периодического обновления. Если вы предпочитаете доверить управление распределением активов профессионалам, рассмотрите возможность инвестирования в фонды с целевой датой или использование робоэдвайзеров.
Фонды с целевой датой и робоэдвайзеры обычно предлагают простые способы инвестиций в диверсифицированные портфели паевых фондов и ETFs. Они автоматически ребалансируют ваши активы для поддержания желаемого уровня риска и делают это по мере приближения даты, когда вам понадобятся ваши деньги.
Робоэдвайзеры выводят автоматизацию распределения ваших активов на новый уровень. При регистрации в системе робоэдвайзера платформа задает вам ряд вопросов о вашем инвестиционном горизонте и допустимом уровне риска. Затем платформа автоматически адаптирует распределение активов вашего портфеля к вашим целям, без необходимости дальнейшего ввода данных.
Несмотря на удобство, ни один из этих подходов, как правило, не является бесплатным. Комиссии и расходы фондов с целевой датой обычно выше, чем если бы вы самостоятельно инвестировали в фонды. То же самое относится и к робоэдвайзерам, которые обычно взимают ежегодную плату за обслуживание. Но если вы предпочитаете пассивный подход, вы можете быть готовы заплатить небольшую надбавку за простоту использования.
Комментариев нет »
В любое время: