Merrill. A Bank of America company
Перевод для AssetAllocation.ru
Ответы на ваши ключевые вопросы об этой важной стратегии снижения рисков в вашем инвестиционном портфеле и достижения поставленных целей.
Когда рынки показывают хорошие результаты, большинство людей уверены в своей инвестиционной стратегии. Но когда рынки меняют направление, легко поддаться панике. Именно тогда ваша стратегия распределения активов – или процентные доли вашего портфеля, которые вы решили выделить на различные инвестиции, такие как акции, облигации и деньги, – может обеспечить важные преимущества. «Ваша долгосрочная стратегия распределения активов действует как дорожная карта, которая помогает вам ориентироваться на любом рынке», – говорит Марси Макгрегор, руководитель отдела портфельной стратегии, главный инвестиционный директор Merrill & Bank of America Private Bank. В этой статье Макгрегор отвечает на ваши самые распространенные вопросы об этой стратегии и о том, как ее реализовать.
Что такое распределение активов?
Распределение активов – важная стратегия, которая может помочь вам сбалансировать риск и доходность в вашем инвестиционном портфеле, помогая определить, сколько средств следует держать в различных классах активов. Для большинства инвесторов это, как правило, акции, облигации и деньги. Эти категории применимы независимо от того, владеете ли вы акциями и облигациями напрямую или через паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды. Для каждого из этих классов активов существуют разные ожидаемые доходности и риски.
Объединение этих активов таким образом, чтобы обеспечить вашему портфелю как возможность роста, так и потенциальную защиту от потерь, может помочь вам пережить рыночные взлеты и падения, происходящие по мере достижения ваших финансовых целей. Хотя распределение активов не гарантирует прибыль и не защищает от потерь на падающих рынках, тщательное распределение активов является важным аспектом долгосрочного инвестирования.
Как определить оптимальное распределение активов?
Наиболее подходящее для вас распределение активов определяется, главным образом, четырьмя факторами:
• Ваши финансовые цели.
• Ваш временной горизонт, или сколько лет осталось до того момента, когда вам понадобятся деньги.
• Ваша готовность к риску – или к волатильности рынка – и способность принимать на себя риски.
• Необходимый вам объем доступных денежных средств (что также называют ликвидностью).
Как правило, активы с более высоким уровнем риска также имеют потенциал для более высокой ожидаемой доходности, поэтому распределение вашего портфеля по классам активов позволяет сбалансировать и то, и другое. Акции, как правило, являются наиболее рискованным активом, потенциально предлагающим самую высокую доходность наряду с наибольшей волатильностью. Облигации – особенно государственные – часто считаются менее рискованными, обеспечивая более низкую доходность в обмен на большую стабильность. Деньги считаются наиболее стабильным вариантом инвестиций, но с наименьшей вероятностью роста стоимости и плохой защитой от инфляции. Чем больше вы склонны к избеганию риска, тем скорее вам захочется инвестировать в «более безопасные» активы, такие как высококачественные облигации и денежные эквиваленты.
Если вы инвестируете на долгосрочную перспективу, вы можете рассмотреть возможность принятия большего риска, поскольку у вас будет больше времени, чтобы пережить неизбежные взлеты и падения рынка. Молодые инвесторы, откладывающие деньги на пенсию через 30 лет, могут предпочесть портфель с большей долей акций, поскольку считают, что это может обеспечить больший долгосрочный рост. Но по мере приближения к пенсии и начала жизни за счет инвестиций у вас остается все меньше времени для компенсации потерь в случае падения цен на акции. Поэтому вы можете решить инвестировать большую часть своего портфеля в облигации и деньги.
Как вы можете видеть на примере этих инвестиционных портфелей, вам следует выбрать такое распределение активов, которое соответствует вашей личной толерантности к риску.
Примеры распределения активов в зависимости от вашей готовности к риску.
График, показывающий примеры инвестиционных портфелей в зависимости от уровня допустимого риска.
• Если ваш уровень допустимого риска – Консервативный, возможное распределение активов — 71% облигации, 5% деньги и 24% акции.
• Если ваш уровень допустимого риска – Умеренный, возможное распределение активов — 41% облигации, 1% деньги и 58% акции.
• Если ваш уровень допустимого риска – Агрессивный, возможное распределение активов — 8% облигации, 1% деньги и 91% акции.
Источник: Управление по инвестициям, ноябрь 2024 г.
Распределение активов в гипотетическом инвестиционном портфеле приведено лишь для иллюстрации и не является инвестиционной рекомендацией. Оно демонстрирует, как портфель меняется со временем. Вам следует учитывать количество лет до выхода на пенсию, ваши цели и допустимый уровень риска. Распределение средств в фонды акций и облигаций будет варьироваться для каждого портфеля в зависимости от количества лет до и после запланированного выхода на пенсию. Распределение активов не может исключить риск колебаний цен и неопределенности доходности.
В чём преимущества распределения активов?
Распределение инвестиций между несколькими классами активов может снизить общий риск вашего портфеля. Распределение, обеспечивающее баланс между более рискованными инвестициями – такими как акции роста или акции небольших компаний (компании малой капитализации) – и инвестициями с более низким уровнем риска, такими как высококачественные облигации, потенциально может обеспечить долгосрочный рост, возможно, с меньшей доходностью, не подвергая риску весь ваш портфель. Исторически облигации, как правило, движутся в противоположном направлении относительно акций, поэтому наличие облигаций в портфеле часто помогает минимизировать последствия спада на рынке.
Насколько рискованны различные фонды?
График, показывающий уровень риска и потенциальную доходность различных типов фондов.
Риск и потенциальная доходность.
Семь типов фондов отображены на шкале от низкого риска и низкой потенциальной доходности до высокого риска и высокой потенциальной доходности в следующем порядке, начиная с самого низкого риска и потенциальной доходности:
• деньги и денежные эквиваленты,
• фонды инструментов с фиксированным доходом,
• фонды акций крупных компаний,
• фонды акций средних компаний,
• фонды международных акций (развитые страны),
• фонды акций малых компаний,
• фонды международных акций (развивающиеся страны).
Данная диаграмма предназначена для общей оценки риска и потенциальной доходности каждой категории инвестиций. Она не предназначена для прогнозирования будущих результатов или волатильности какой-либо категории активов. Представлена исключительно в иллюстративных целях.
В условиях волатильности рынка стратегия распределения активов приобретает особую ценность. Регулярный пересмотр портфеля и его корректировка при необходимости позволяют снизить влияние волатильности рынка. Стратегия распределения активов, соответствующая вашей толерантности к риску, временному горизонту и потребностям в ликвидности, повышает вероятность того, что вы будете придерживаться намеченного курса и сосредоточитесь на своих целях. Почему это важно? История показывает, что продажа активов на спаде может привести к риску упустить последующие отскоки, которые обычно следуют за рыночными спадами.
Лучшие дни часто наступают вскоре после худших, и пропуск этих дней может дорого обойтись. Например, с января 1990 г. по декабрь 2024 г. среднегодовой темп роста рынка акций составил 10,7%. Но если исключить 10 лучших дней за этот период, доходность упадет до 8,3%, согласно анализу BofA Global Research.
Время, проведенное в рынке, имеет значение.
Исключение из анализа лучших дней роста фондового рынка резко снижает доходность.
График, иллюстрирующий влияние неполного инвестирования в фондовый рынок.
Среднегодовой темп роста индекса S&P 500 с 1 января 1990 года по 5 декабря 2024 года.
• Для человека, полностью инвестировавшего в S&P 500 с 1 января 1990 года по 5 декабря 2024 года, среднегодовая доходность составила 10,7%.
• Без учета 5 лучших дней доходность составила 9,3%.
• Без учета 10 лучших дней доходность составила 8,3%.
• Без учета 20 лучших дней доходность составила 6,6%.
• Без учета 30 лучших дней доходность составила 5,2%.
• Без учета 40 лучших дней доходность составила 4,0%.
• Без учета 50 лучших дней доходность составила 2,9%.
Источник: Bloomberg, Главное инвестиционное управление. Данные по состоянию на 5 декабря 2024 года.
Данные отражают динамику индекса S&P 500 Total Return Index, начиная с 1990 года, за исключением дней с наивысшими показателями. Индексы не управляются и не учитывают комиссии или расходы. Инвестировать напрямую в индекс невозможно. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Индексы используются исключительно в иллюстративных целях, не управляются, включают реинвестирование дивидендов и не отражают влияние комиссионных за управление или результаты деятельности. Индексы не отражают реальные индивидуальные счета. Инвестировать напрямую в индекс невозможно.
Диверсификация – это то же самое, что и распределение активов?
Диверсификация означает нечто большее, чем просто распределение инвестиций по различным классам активов; она также включает в себя выбор широкого спектра инвестиций внутри различных классов активов. Как в случае с акциями, так и с облигациями, вы можете диверсифицировать портфель по размеру компании, конкретной отрасли или даже географическому признаку.
Акции компаний малой капитализации часто обладают высоким потенциалом роста, но сопряжены с более высокими рисками, чем другие виды акций. Более крупные, устоявшиеся компании (компании крупной капитализации) могут расти не так быстро, но, как правило, сопряжены с меньшим риском. Наличие в вашем портфеле и тех, и других может быть одним из способов диверсификации. А поскольку отдельные отрасли по-разному реагируют на рыночные условия, вы можете захотеть инвестировать в различные сектора, такие как энергетика, технологии или финансы. Инвестиции в определенные паевые инвестиционные фонды, содержащие множество различных акций, также может помочь вам диверсифицировать портфель.
В сегменте облигаций существуют различные сектора с разной степенью риска: от казначейских облигаций США (низкий риск) до корпоративных облигаций инвестиционного класса (немного более рискованные) и высокодоходных облигаций (риск которых часто сопоставим с акциями). Вы также можете рассмотреть географическую диверсификацию, включив в портфель облигации, выпущенные за пределами США. Каждый из этих типов облигаций предлагает различную структуру комиссий и расходов, а также потенциально более высокую или более низкую доходность в зависимости от уровня риска.
Почему важно периодически пересматривать стратегию распределения активов?
Распределение активов – это не процесс, который можно настроить и забыть. Со временем, по мере того как одни ваши инвестиции показывают результаты лучше, чем другие, ваш портфель естественным образом отклоняется от первоначального целевого распределения в сторону активов, демонстрирующим более высокую доходность. Именно поэтому целесообразно регулярно пересматривать свой портфель и определять, нужно ли внести изменения, чтобы вернуть его в исходное состояние – этот процесс называется ребалансировкой.
Как может измениться ваше распределение активов с течением времени
Рассмотрим довольно осторожного инвестора, который в конце 2008 года выбрал «умеренный» уровень риска для своего портфеля. Даже несмотря на резкое падение рынка акций в марте 2020 года, к марту 2023 года его распределение активов и уровень риска отличались от предпочтительного. Это подвергает его большему риску, чем он готов принять.
График, иллюстрирующий, как распределение активов в портфеле может меняться со временем в зависимости от поведения рынков.
• 31 декабря 2008 года инвестор имел умеренный уровень риска: 35% в облигациях, 5% в деньгах и 60% в акциях.
• 31 марта 2023 года уровень риска у инвестора вырос: 41% в облигациях, 1% в деньгах и 58% в акциях.
Источник: Управление по инвестициям, ноябрь 2024 г. Представлено исключительно в иллюстративных целях.
Периодическая ребалансировка помогает поддерживать ваш портфель в соответствии с целевым распределением активов и целями, которых вы хотите достичь, а также позволяет принимать более взвешенные решения о том, когда покупать и продавать активы, вместо того чтобы пытаться угадать момент для покупки или продажи. Вы можете проводить ребалансировку по установленному графику, пересматривая распределение активов, например, ежеквартально или ежегодно – это называется периодической ребалансировкой. Либо вы можете проводить ребалансировку всякий раз, когда актив выходит за пределы заданного диапазона – если, например, актив отклоняется более чем на 5% от целевого распределения. Это называется ребалансировкой в пределах допустимого диапазона.
В долгосрочной перспективе ребалансировка может помочь снизить волатильность вашего портфеля. Анализ, проведенный Главным инвестиционным управлением, показал, что с 1992 по 2020 гг. портфель, состоящий на 50% из акций (представленных индексом S&P 500 Total Return) и на 50% из облигаций (представленных индексом Bloomberg US Aggregate Total Return Bond Index), который ребалансировался ежегодно, был примерно на 20% менее волатильным, чем портфель, который не ребалансировался. Индексы используются только в иллюстративных целях, не управляются, включают реинвестирование дивидендов и не отражают влияние комиссий за управление или комиссий за результаты. Индексы не отражают реальные индивидуальные счета. Нельзя инвестировать напрямую в индекс.
Определение оптимального распределения активов, соответствующего вашей ситуации, требует времени и планирования. Но с учетом того, что поставлено на карту, это время, вероятно, будет потрачено с пользой. Распределение активов – это способ привить дисциплину в той части нашей жизни, которая часто вызывает у нас сильный стресс. Если вы сможете уменьшить этот стресс, это повысит вероятность того, что вы будете придерживаться своих долгосрочных целей.
Комментариев нет »
В любое время: